陌陌亿美金收购探探唐岩的焦虑

　　印象中，除了IPO以及成为别人的投资标的，陌陌（NASDAQ：MOMO）还没有过非常受业界关注的资本动作。约7。6亿美元收购全资收购探探，在春节上班第一天公布，确实有不错的效应。
　　不过，在夸克点评看来，这是危机征兆与压力面的流露：
　　一是出于直播风口弱化尤其收费会员增长迟滞、社交版图未能进一步壮大之后的回归主航道行动；
　　二是2017Q4、2018年Q1财报数据可能不太乐观，2018Q2财报预期也很可能有明显的压力；
　　三是外部环境与自身调整过程中，接下来股价与市值管理承压较大。
　　第一点算是非常合乎业务逻辑的动作。过去两年，陌陌享受了一段直播风光，赚了几个季度的钱，它的直播概念甚至压过了借以发家的社交概念。
　　在夸克看来，这是唐岩素来善于捕捉风口的能力体现。陌陌在大多数直播平台一哄而上的时光集中资源塑造了一个所谓社交直播的逻辑，加上在原来社交基础上生成的变现手段，陌陌的直播业务，连续斩获有它的逻辑在。
　　而且，你能看到，陌陌的节奏要比对手快。用自由搏击里面的观点说，唐岩非常善于打时间差，善于把握机会。用他曾经的话来说，就是选择比努力更重要。这是一个聪明、敏锐的人。
　　过去一年多，陌陌的股价，飙升不少。它称得上直播风口上的一头小猪。
　　但这周期，陌陌的核心发家基础社交概念，却谈不上多少真正的革新。它的陌生人社交、基于LBS的转型其实已经步入疲惫期。对比其他泛社交概念平台，陌陌缺乏更多内容分发的能力，而且在直播发力前曾明确标榜的信息流广告，并没有多少表现。
　　它也无法与微信、微博这种巨型平台抗衡。用户总量不用说，就算2017年Q3日活有明显提升，也无法匹敌。
　　夸克的意思是，在社交维度上，陌陌过去两年虽然一直在迭代更新，但规模一直没有得以真正壮大。
　　它虽然捕捉到了直播风口，并及时标榜社交直播，两者确实也有一段蜜月般的抬轿过程，但随后陌陌受益于社交概念非常有限，你能从直播自身推广成本曲线上看到。
　　同时，过去几季，我们看到直播风口效应有所消退。陌陌直播付费会员增长有限。这一点，你能从过去三季财报数据中体会到。
　　夸克仍坚持2016Q4的判断：未来的直播业仍会有一些平台，但未来它只是许多场景的功能标配。纯直播如果没有场景支撑，它甚至谈不上是一种商业模式。
　　也就是说，此刻的陌陌，应该是危机感比较强的时候：基于社交底色的陌陌直播概念一度压过社交概念本身，但社交概念缺乏更多创新、变现的当口，直播风口弱化已经带来双重压力。
　　陌陌的股价在去年8月创下46。69美元之后，经历了一段疲弱周期。去年11月底，一度跌至而这一周期，许多科技股尤其中概股反而有更为出色的表现。
　　整体看去，陌陌虽然机敏，但一直像小马拉大车，它的主业版图还支撑不起更多变现场景与商业模式。
　　在夸克看来，此刻的陌陌，到了聚焦主业与主航道、壮大社交规模的时刻。否则，它会被自己的聪明与机会主义拖垮。
　　直播业务一度带来80以上的营收。但这个绝不是稳健的表现。经过两年直播风口之后，唐岩到了需要对外展示陌陌在核心主业上的专注度了。唯有在基础业务上有更多创新，才会有直播以及更多创新应用场景、变现途径的全力发力。
　　难处是，社交这个领域，许多工作都是慢功夫。而且，也不要期望，2018年的陌陌，如果只靠内生性增长，能有3年前的获客成本与付费会员的增长曲线。
　　此刻的它，虽然表面业绩尚可，但以唐岩的性格，应该在与时间赛跑了。直播带给它诸多荣耀，包括业绩、财务面、股价，但概念的起落、弱化，它也将会受到明显冲击。陌陌的市值管理任务到了压力明显的周期。
　　所以，此刻，手中握有9亿多美金的陌陌，竟然舍得拿出6亿美金现金、外加530万股陌陌A类股票全资探探，这让人体会到一种紧迫感。
　　探探的数据增幅，跟过去几年狂飙突进的互联网创业公司比，只能说还可以。当然，探探这个周期聚焦社交，过去一年多，这一维度上显得比陌陌更专注，尽管唐岩不断强调陌陌的黑心仍是社交。
　　而且，它主打的女性社交，确实具有相当的细分概念效应。而素来与世界暧昧丛生的陌陌，确实也急需这一概念补充自身。
　　收购探探，中短期不会带来多少利润。探探甚至还会进一步拉低陌陌的毛利。不过，至少陌陌可以有一个好看的用户数据、付费会员数据，有社交版图的规模效应。
　　于资本市场来说，就算拉低毛利，至少数据与营收规模应该会有明显提升。是啊，净利增长有限，占据一个营收增长的点，那也可以投资本市场所好，讨好投资人，维护一下市值行情。
　　而且，如果不去收购，已经完成D轮融资的探探，未来一年很有可能通过塑造一个关键场景，冲刺IPO。即便届时规模与利润表现都不如陌陌，对唐岩来说，恐怕也是无法接受的局面。同一个市场，几乎雷同的概念，探探的壮大，会在资本市场弱化陌陌的投资价值。巨资收购对手，其实通过灭除竞争，可以进一步凸显自身的规模化市场地位与概念效应。
　　有人说，陌陌近8亿美金全资收购探探，捡了个便宜。这里真的只能呵呵了。它与YY竞购的结果，是自己付出了不小的代价。探探上线3年多，这款基于LBS的陌生人社交，虽然左右滑动有它的风格，并以女性用户为核心体验，且有一定的用户群，但整体并没有太多革新的变化。
　　陌陌最新一个交易日报收于30。53美元。应该说是IPO以来仍还不错的价值。我不相信陌陌不愿用股票而非要动用这么多现金。这很可能说明，探探一方对陌陌未来一段的股价预期可能并不那么乐观。而陌陌透露了一种迫切。
　　当然，压力不止在于陌陌自身，还有全球科技板块的整体行情，以及整个经济环境。
　　当然，回到商业模式与业务逻辑上，陌陌收购探探，也是以资本换用户、换市场，符合这一周期陌陌的发展逻辑，即通过外延性扩张获得成长。还是这句话，如果主业维度上缺乏精耕细作，缺乏规模，在直播及更多场景中，陌陌不会有太大的未来。
　　陌陌过去主要靠小而美的运营、敏捷的风口捕捉能力，持续拓展至今。考虑到陌陌的发展史以及唐岩的风格，这应该称得上陌陌运营模式的一次重大变化。未来这家公司的规模能否得以壮大，甚至涉及到组织管理与文化层面的变化，很有可能从此始。
　　但更大的压力也自此始。即便符合种种商业逻辑，收购探探一案，实在也掩不住一家上市公司面对成长尤其资本市场的压力面。而且，消耗23的现金储备，能否通过消化探探真正增强未来体质，很多方面还无法确定。
　　这也是同一周期许多科技公司集体的转型与成长焦虑，甚至包括那些巨头们。愈是不明的时光，面对压力，资本动作便愈显得粗暴而高频。