惨烈退市！14年保壳功亏一篑，连续多年财务造假

　　导读
　　上海普天最后一次扣非净利润为正值还得追溯到遥远的2003年，当年上海普天取得营业收入20亿元，获得5300万的扣非净利润和5150万的归母净利润。
　　1hrA股中罕见的高风亮节
　　日前，A股发生了一件异常轰动的大事，竟然有公司要主动退市了！
　　3月21日晚间，ST上普（600680。SH）发布公告称，公司拟以股东大会方式主动撤回A股和B股股票在上海证券交易所的交易，并在取得上海证券交易所终止上市批准后，转而申请在全国中小企业股份转让系统两网及退市公司板块（俗称老三板）挂牌。
　　这条公告一经发出，立刻引起了所有的媒体的关注报道。因为这在A股市场里，实在是太罕见了，罕见到自从有A股以来，这是第二家主动退市的公司，上一家主动退市的公司叫二重重装，于2015年退市。
　　由于在A股上市门槛比较高，上市以后估值也非常高，融资较为方便，所以很多公司一旦上市成功以后，轻易不会退市，就算要退市了，也要想办法把壳找个下家卖个好价钱。
　　所以说像ST上普这么有觉悟，要主动退市的公司实在是不多见。
　　实际上，因在2015年、2016年和2017年连续三年亏损，ST上普股票已于2018年5月底被暂停上市。目前，ST上普2018年年度报告尚未披露，但其预计，公司2018年的经营业绩为亏损。
　　根据相关规定，即便不主动退市，在2018年年报披露以后，ST上普也将触发强制终止上市情形。
　　一般来说，很多公司遇到这种情况，基本上都是采取能拖就拖，拖到最后一刻再走。而ST上普走得这么干脆，公司给出的原因是为保护投资者利益，避免退市整理期股价波动给中小股东造成影响。
　　听到这个理由，小券真的是感动了，好久没有遇到这种能为小散考虑的良心上市公司了，要知道一旦公司进入退市整理期，十个八个跌停那是止不住的，就像ST吉恩，30个交易日的退市整理期累计下跌77。27，其中连续18个交易日跌停后才打开。
　　虽说如此，ST上普目前的股东总数为3。65万户，在这种情况下，ST上普能不能主动退市成功还要听一下其他3万多股东的想法
　　为了解除其他股东的困扰，ST上普还很贴心地为中小股东提出了退出方案。
　　按照ST上普提出的方案，除控股股东中国普天信息产业股份有限公司（下称普天股份）外，ST上普的其他全体股东将拥有现金选择权，行权价格为：A股每股6。74元；B股每股0。416美元。
　　不过小券注意到，ST上普股票暂停上市前最后一个交易日的收盘价为每股7。37元。股东现金选择权的行权价格要比收盘价低上6。81。
　　对此ST上普解释称，本次现金选择权选择了董事会审议通过主动终止上市事项前30个交易日公司股份的平均交易价格，考虑到上海普天停牌及暂停上市期间相关指数及大盘的下跌情况，实际上该现金选择权已经给予了一定程度的溢价。
　　据公告，本次现金选择权的提供方为ST上普控股股东普天股份。资料显示，普天股份是中国普天信息产业集团有限公司（普天集团）旗下的全资子公司，而普天集团是国资委直属的全资国有企业。
　　如果说其他股东不同意这个解决方案，那么ST上普的其他股东将不能获得现金选择权，且待年报披露以后，ST上普将面临被强制终止上市的命运。
　　也就是说ST上普将进入前面提到的退市整理期，这样看来的话，ST上普的现金选者权还是有一定吸引力的。
　　当然也有股东觉得，像ST上普这样有着央企背景的上市公司就算退市了，以后回来的可能性也很大。
　　但是股民们可不要想得太简单了，按照现行政策规定，重新上市必须具备最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据的条件。
　　也就是说，就算ST上普退市以后业绩能够改善，最快也得三年以后，更何况以ST上普目前的实际情况来说，想要重新回来，希望真的不大。
　　2hr真心不想退市，保壳14年
　　ST上普是国内最早的通信设备制造企业之一，1993年登陆A股，之前的名字是上海普天。
　　小券在扒过上海普天的过往业绩之后发现，这个公司能够撑到现在简直就是个奇迹，现在主动退市实在是明智之举。
　　小券注意到，上海普天已经连续14年扣非净利润为负了，说白了就是主业已经连续14年亏损了。
　　上海普天最后一次扣非净利润为正值还得追溯到遥远的2003年，当年上海普天取得营业收入20亿元，获得5300万的扣非净利润和5150万的归母净利润。
　　到了2004年，随着营业收入下降到16亿元，同比下降20，上海普天扣非净利润开始出现亏损，当年扣非净利润亏损1900万元。
　　随后上海普天的业绩一直保持着扣非净利润为负，十几年不变，所以谁要说上海普天能在三年后回到A股上市，小券真的不相信。
　　那上海普天是怎么一直坚持到现在才退市的呢？
　　自然是用的是A股里公开的保壳绝招，一年盈利一年亏，亏损一年再盈利。
　　当然在个别年份可能会有误差，不过上海普天这么多年基本上就是这么过来的。
　　举个例子来说，在2009年，上海普天为了避免亏损，并表了一个叫做上海普天网络的公司，而普天网络之所以能够在当年取得较大额的净利润，也不是因为经营业绩好，而是因为它当年卖了厂房。
　　看到了没有，在2009年就已经到了需要子公司卖厂房才能活下去的地步了。
　　很多人可能会有疑问，上海普天过去那么多年都过来了，保壳这么成功，怎么近几年就撑不下去了呢？
　　3hr保壳失败，功亏一篑
　　实际上，上海普天也不是不想保壳，实际上真的是功亏一篑。
　　2017年上市公司业务业绩欠佳，因此早就部署了出售资产的计划。2017年8月26日上海普天发布公告称，公司准备以土地出资外加通过关联交易出售子公司来保壳。
　　此外，上海普天还通过其他方式增加非经常性收益，本来是万无一失的，只可惜问题出在了多年前的一笔旧账上。
　　2012年底上海普天以特别重大公告的形式，发布了公司全资子公司普天能源与浙江大卫共同签订的《能源管理建设合同》的公告，建设的核心内容是位于台州市仙居县仙居新区大卫世纪城的能源中心项目。
　　根据公告，该项合同总共价值9。73亿元。
　　按理说公司能接手这么大的一个项目是好事，可以说上海普天就指望这个项目翻身了。
　　但是，这笔合同存在隐患，根据该合同，浙江大卫只需要给普天能源3000万的技术资讯服务费，其余9。43亿元的巨款将在未来分期支付，其中合同最晚一笔回款要到2019年12月31日才支付。
　　可以说问题就出在这个合同上了，到了2017年，由于合同的合作方浙江大卫房地产公司资质欠佳，在三四线城市房地产出现滑坡的时候出现了资金问题。这导致上海普天干了活，却拿不到钱。
　　于是上海普天一纸诉状将浙江大卫告上了法庭，根据2017年半年报，此诉讼金额高达5。9亿元。可是对方没钱就是没钱啊，告上法庭也还不起钱啊。
　　这就造成了上海普天在2017年年报中需要计提资产减值损失，直接导致了公司当年财报亏损，被迫暂停上市，由此保壳失败。
　　4hr其实不想走，其实我想留
　　如果说上海普天的问题仅仅就是业绩问题的话，以它往常的保命绝招，估计还能挺一挺，可是屋漏偏逢连阴雨，公司遇到了更大的麻烦。
　　2018年3月，ST上普收到证监会上海监管局《行政处罚决定书》，称公司在2014年年报中造假，虚增利润总额998万元，占ST上普2014年合并财务报表利润总额1354。96万元的73。68，随后大批投资者开始维权索赔。
　　盖子揭开后，上交所调查发现，ST上普竟然连年造假。
　　ST上普共虚增2013年度以前未分配利润约6408。88万元，并分别虚增2013年、2015年、2016年归母净利润约647。15万元、304。31万元、103。49万元，占同期公司净利润绝对值的42、3。2和0。2。同时，上述违规行为导致公司2017年度内部控制审计报告被中审众环会计师事务所出具了否定意见。
　　2018年12月，因虚增利润等导致公司存在多项信批违规问题，ST上普及公司近20名相关责任人收到上交所纪律处分。
　　就算被上交所发现财务造假，依然没有打消ST上普要保壳的决心。
　　ST上普2018年11月公告显示，公司拟转让子公司山崎公司73。2的股权，转让后公司持有山崎公司5的股权，以缓解公司现金流紧张的局面。
　　不过截至目前尚无人接盘。
　　从ST上普的过往可以看出，公司此次主动退市实在是无奈之举，就像周华健的一首歌里唱的那样，其实不想走，其实我想留。