今日视点备好降准降息等十八般武器确保流动性精准滴灌力度到位

　　阎岳
　　按照博鳌亚洲论坛2019年年会公布的日程安排，今日（28日）上午10点将举行开幕大会。据博鳌亚洲论坛秘书长李保东介绍，李克强总理将出席开幕式并发表重要讲话。届时，国内外对今年中国经济的政策取向就将进一步明朗，尤其是在美联储货币政策不确定性的背景下，我国货币政策的走向就更是显得举足轻重。
　　在3月27日下午的博鳌亚洲论坛《金融突围》分论坛上，央行行长易纲名列其中，但加了个（待定）。易纲最终并没有在昨日进行演讲。但在去年的博鳌亚洲论坛上，易纲宣布了中国扩大金融开放的11条举措。国内外对易纲的出场充满了期待，期待他详细阐释今年的货币政策取向，期待他再度带来一些扩大金融开放的新举措。
　　自2019年开年以来，各国货币政策取向再度成为各界关注的焦点。在发达经济体中，欧盟、日本、加拿大、澳大利亚等央行鸽声嘹亮，美国的鸽派也略占上风。中国则通过各个场合强调，货币政策稳健的取向不会发生改变，将进一步发挥货币政策的逆周期调节作用，确保经济运行在合理区间。
　　其他新兴经济体的货币政策取向，博鳌亚洲论坛发布的新兴经济体发展2019年度报告给予了阐述。该报告认为，2019年，新兴经济体国家货币政策总体仍将维持紧缩状态，但一些经济增速放缓国家则有一定宽松货币政策的现实需求。另一方面，发达经济体货币政策紧缩预期减弱，也在一定程度上减轻了新兴经济体国家货币政策紧缩的压力。这将为新兴经济体国家刺激经济增长提供更多空间，部分国家将会终止加息行动，甚至转向货币宽松。
　　对于今年稳健货币政策的落实，官方的表态非常清晰，业界在判断货币政策工具使用时则有一些小分歧。
　　首先，看官方的最新表态。3月24日下午，央行行长易纲在中国发展高层论坛上讲话指出，进一步发挥货币政策的逆周期调节作用，确保经济运行在合理区间，包括不断完善宏观审慎政策框架、丰富政策工具箱等。
　　3月25日下午，李克强总理在人民大会堂会见出席中国发展高层论坛2019年年会的境外代表时再次强调，面对新的下行压力，中国不搞大水漫灌式量化宽松，不靠扩大赤字、放松银根。
　　今年的政府工作报告提出的货币施政方向是：发挥好宏观政策逆周期调节作用，丰富和灵活运用货币等政策工具，增强调控前瞻性、针对性和有效性；适时运用存款准备金率、利率等数量和价格手段；加大对中小银行定向降准力度。
　　从上述内容可见，为了确保经济运行在合理区间，货币政策已经准备好了降准降息等十八般武器。
　　其次，市场上有一种观点认为，如果今年经济运行出现失速风险，货币政策会推出更大力度的降息和降准。做出这种判断的专家是以美联储货币政策转向作为前提的。他们认为，美联储21日的议息会议出现了超预期的鸽派，尤其是下调今明两年加息至1次，而且加息的时间点是在2020年，这意味着今年美联储很有可能不加息。在这样的形势下，我国货币政策应该更加积极主动。
　　第三，市场上的另一种观点认为，对美联储的态度还需要观察，现在就判断其今年不加息有点为时过早。他们认为，当前国内在货币政策层面应该继续维持稳健的立场，保持政策的前瞻性来相机抉择，政策的重心还是应该聚焦疏通货币政策传导机制，把流动性引入实体经济。
　　尽管大家对稳健货币政策的执行存在一些争议，但在确保经济运行在合理区间、流动性精准滴灌会及时到位方面还是形成了共识。截至昨日，央行已是连续6个交易日暂停逆回购操作了，其原因就是目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平。今天之后，稳健的货币政策怎么走将更为明朗。