高通胀！金价迎来新一轮上涨？

　　随着美联储紧缩政策落地，流动性依然泛滥，美欧英等央行仍维持低利率政策，高通胀尚未出现实质性转变，并且变异毒株蔓延增加避险需求，贵金属企稳后将会开启新一轮的上涨行情。
　　美联储加码缩债，加息预期变化略超预期，整体略显鹰派，现货黄金价格一度跌1至1752美元盎司，白银亦跌至21。4美元盎司关键点位。随后鲍威尔讲话符合预期，美元由升转跌，贵金属价格大幅反弹。
　　美联储如期加码缩债加息预期变化略超预期
　　美联储12月议息会议维持利率不变，将每月资产购买规模减少300亿美元，符合市场预期。点阵图加息预期方面，预计2022年和2023年美联储将各加息3次，略超市场加息2次预期。通胀方面，美联储政策声明不再提通胀是暂时的。从美联储决议声明上看，美联储措辞特别是加息预期略偏鹰派。
　　美联储主席鲍威尔表示，经济发展和前景证明应该加快债券缩减，通胀上升是加速缩债的原因，有望到2022年3月中结束量化宽松。美联储将在未来的会议上讨论何时结束紧缩政策，以及何时加息；当然利率预测并不代表行动计划，不能认为明年加息是必然的；如果经济放缓，那么加息的速度就会放缓。
　　鲍威尔发布会基本符合市场预期，强调缩债的必要性，淡化加息预期的影响，并且加息路径依然不清晰，这使得市场出现买预期卖事实的现象。现货黄金价格持续上扬，重回1770美元盎司上方，低位反弹接近30美元盎司；现货白银价格站上22美元盎司，刷新日内高位。
　　美联储2022年中开始加息可能性大
　　美国通胀维持在高位，对经济形成冲击；美国就业市场持续向好，预计2022年第二季度前后将会达到充分就业水平；美联储官员一致同意加大缩债规模，并在2022年3月结束量化宽松；加息预期大幅提前。疫情风险虽然依然存在，但是对经济的冲击和对政策的影响均相对有限。
　　预计美联储将会在2022年3月份结束量化宽松。综合考虑经济增速、通胀水平、就业情况和疫情进展，若均如预期进展，预计在2022年年中开始加息，加息次数为3次，可能性偏大；若经济增速下滑严重，疫情恶化，预计2022年第三季度开始加息，加息次数为2次，可能性略小于前者。
　　美联储议息会议影响下，贵金属价格先跌后涨
　　11月下旬，美国总统拜登提名鲍威尔连任美联储主席，并将提名布雷纳德为美联储副主席，该消息引发了市场对联储可能坚持缩减经济支持的预期，加息提前预期大幅升温；随后鲍威尔亦转向鹰派，强调通胀非暂时性和美联储加码缩债的必要性，美联储加码缩债和提前加息的预期持续升温。
　　受此影响，黄金价格从1868美元盎司的高位回落，连续跌破1833美元盎司和1800美元盎司关口，回到1760美元盎司1780美元盎司区间。沪金从387元克的高位回落，回到365元克368元克区间。
　　美联储如期加码缩债，加息预期变化略超预期，整体略显鹰派，贵金属价格承压回落。随着鲍威尔表现符合预期的观点，并淡化加息预期和影响，美元由升转跌，贵金属价格大幅反弹，由跌转涨。
　　具体来看，12月15日现货黄金价格先跌后涨，决议公布后一度跌至1752美元盎司附近，随后大幅反弹超20美元盎司，收涨0。38至1776。87美元盎司。现货白银同样先跌后涨，最低至21。4美元盎司附近后大幅拉升，收涨0。68至22。07美元盎司。
　　利空出尽贵金属价格或开启一轮上涨行情
　　鲍威尔鹰派转向和通胀的持续上涨引发货币政策加速收紧预期，令贵金属价格持续回落。
　　随着美联储紧缩政策落地，流动性依然泛滥，美欧英等央行仍维持低利率政策，高通胀尚未出现实质性转变，并且奥密克戎变异株蔓延增加避险需求，贵金属价格企稳后将会开启新一轮的上涨行情。当前情况下，不建议趋势做空贵金属，仍以做多为核心；风险偏好者，黄金价格逢低均可做多，白银受病毒和工业需求拖累，可企稳继续做多。
　　短期，美联储政策收紧符合预期，利空出尽，贵金属则会开启一波上涨行情。黄金价格核心支撑为1758美元盎司，上方1833美元盎司为第一阻力位，1868美元盎司为第二阻力位；沪金下方支撑位依然为365元克，上方第一压力位为378元克，若突破则会继续上探第二压力位383元克，短期企稳逢低做多为主。
　　白银价格受疫情导致的工业需求弱势拖累，一度跌至21。4美元盎司（4650元千克）的关键位置，对于风险偏好者，22美元盎司下方是买入机会；上方阻力位为23。1美元盎司的20日均线。
　　年内剩余时间和2022年1月，若美联储再度释放更加鹰派信号，贵金属价格仍有再度走弱的短期可能，短期1758美元盎司（365元克）是重要支撑位，1720美元盎司至1740美元盎司区间为核心支撑位，跌破此区间可能性小。白银价格再度短期走弱的可能存在，21。4美元盎司前低位置为强支撑位，跌至22美元盎司下方建议企稳做多。贵金属价格加息预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主，谨慎趋势做空。
　　中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金价格回调之际做多。