大跌之后怎么布局，持续买入中证500的五大理由

　　文云舒
　　最近资本市场不太平，消费、医疗、互联网成为新三傻，而老三傻似乎也看不到起来的希望，除了yyds但是贵上天的芯片、光伏、新能源，还有什么可以买？
　　云舒觉得，展望2021下半年，虽然整体并不乐观，但是并不缺赚钱的机会。云舒并不推荐普通投资者梭哈芯片光伏新能源，这几个板块虽然景气度高，但是风险也不小，只能作为进攻性配置。
　　而作为中场主力，也就是重点配置，云舒的观点是中证500。为什么近几年中证500不行
　　近年来，中证500持续跑输沪深300。20162020年，中证500每年跑输沪深300至少6个百分点，而大小盘分化极致的2017年，高达22个百分点。
　　为什么？
　　云舒认为主要是因素是业绩、风险偏好两方面因素。
　　先说业绩，中证500成分股这几年的确不算好，营收增速低。尤其是2018年毛衣战以来，中证500遭遇了业绩下滑、估值下滑的戴维斯双杀，当年利润下滑高达33，而同期沪深300保持了6的正增长。
　　而2020年疫情后，市场预期龙头公司占优，中小盘营收不如龙头，更加剧了中证500的弱势。
　　再说风险偏好，2016年以来货币投放放缓，尤其是2018年毛衣战后市场风险偏好明显降低，大家都比较悲观，大盘股的确定性引发了资金追捧，沪深300的估值分位数显著高于中证500。看好中证500的五大理由
　　然而，今年春节后，以核心资产的一轮下跌，宣告了市场风格的转变。一方面，沪深300为代表的核心资产高估值难以为继，开始盘整下跌，而另一方面，中证500、中证1000为代表的中小盘股票开始震荡上行。
　　为什么现在是买500的好时候？
　　第一，宏观方面，经济见底复苏，中小企业盈利修复。
　　宏观经济方面，疫情对于国内的影响已逐步弱化，去年以来经济整体趋于复苏，虽然目前国内疫情仍有反复，但影响有限。同时，央妈流动性虽然预期减弱，但仍旧处于较为宽松的范围内，流动性边际收紧对于宏观的影响有限。
　　第二，企业盈利方面，中证500成分股业绩改善。
　　一季度中证500营收同比增长42，利润同比增长113，全年营收预期同比增长26，利润同比增长88，整体好于沪深300。
　　第三，估值方面，中证500估值保持在低位。
　　当前中证500市盈率为21倍，过去十年数据的分位点仅5。87（即仅比过去10年5。87的时间贵）。而去年年中时中证500的高估也通过慢涨和业绩消化，目前已逼近2018年底的历史大底。
　　相比而言，沪深300、创业板等主要宽基指数，因为2019年以来涨幅明显，估值已明显处于偏高位置，性价比显著低于中证500。
　　第四，风格方面，大小盘风格存在均值回归。
　　20162020年大小盘风格，大盘（沪深300）强于中小盘（中证500）已经连续5年，存在均值回归的压力。今年沪深300调整以来，中证500已持续跑赢沪深300，近期继续逼近5年新高，这一风格在下半年及明年将持续。
　　第五，资金方面，机构资金明显增持中小盘。
　　今年以来行情突变，去年表现优异的大盘风格基金（典型如坤坤）今年基本上被踩在地上摩擦。
　　而今年业绩优异的，除了新能源，就是盘子不大的中小盘基金，比如杨金金（交银趋势，519702），比如刘畅畅（华安文体娱乐，001532），15度的净值曲线不要太好看啊。云舒自己的基金实盘，以及基金长青组合，在去年8月一起买入金金。金金的交银趋势也是带来了丰厚的超额回报。
　　分化背景下，机构资金已经出现了增持中证500成分股的倾向。例如号称聪明钱的北上资金，以往主要持有以沪深300为代表的大盘蓝筹，而数据显示，半年来中证500成分股市值占比提升0。9，而沪深300成分股则减持4。2。
　　以上。
　　关于怎么布局中证500，选什么标的，限于篇幅，云舒暂时卖个关子，将在下一篇推送中进一步展开。感谢阅读。
　　风险提示：本文所有内容均为云舒本人结合公开数据进行的客观分析，不构成投资建议，所有结论仅供参考。所涉及的基金产品主要投资股票等风险资产，存在亏损的可能，并不一定适合所有人。基金产品历史业绩并不代表未来表现，云舒也不对其未来业绩进行任何保证或承诺。投资有风险，入市需谨慎。
　　我是云舒，获得CFA资格的基金从业者，独立基金观察员，13年投资经历的老司机。买基挣钱不踩坑，请关注基金自媒体基遇人生！