基金经理存在后现象吗

　　随着三季度股票市场的走强，基金收益可观，因此投资者也获益不少。随之而来的问题是，什么样的基金可以给投资者带来最大的收益？由于基金的表现很大程度上取决于基金经理的管理，所以选基金就等于选基金经理，那么什么样的基金经理能够为投资者带来超额回报？
　　市场中有人认为，年龄是影响基金经理业绩的一个重要因素，任职期限的长短或者年纪大小是否真的影响基金业绩？如果是真的，那么我们选择基金时，就会考虑选取那些年轻或者年长的基金经理，因为那些基金总是取得超越同行的超额收益。
　　年龄
　　业内有关基金经理年龄的数据较少，从已有的数据来看，将包括所有类型的基金合并，找出有对应年龄的基金经理。将基金经理按年龄分成4组，分别为46周岁及以上、41～45岁周岁、36～40周岁、35周岁及以下，共计104位基金经理。同时将基金经理按照其任职期间的同类业绩进行百分比排名，如果排名第一，则其为0；排名最后，则为100。将4组基金经理的业绩做成组合，然后通过权重得到每个组合的业绩百分比排名。由此不难发现，两端的组合仅有微弱的优势，优势并不明显。各阶段年龄下业绩排名百分比情况见图1。
　　从35岁以下的（80后）组合中找出了具有年龄的22只样本，分析发现，虽然组合平均比较排名并不突出，但是单个基金表现较为突出，出现业绩较好的现象，即单个基金经理业绩是有偏的，例如宝盈核心优势、银河行业精选、长盛电子信息产业等。而其他百分比排名下，人数则相对稳定。所以可以认为，在35岁以下的基金经理中有一部分人是能够超越同行获取超额收益的，但不代表年轻就能赚取超额收益。35岁以下基金经理业绩人数分布情况见图2。
　　任职期长短
　　由于基金经理年龄的数据缺乏，为了能够更好地说明结论，以基金经理任职期替代年龄。统计发现，在大样本下，任职年限较长的基金经理（5年以上），以他们构成的组合业绩排名为34。76，位于公募基金排名13的位置；而3～5年组合业绩的业绩排名位于39。94；0。5～1。5年和1。5～3年的组合业绩分别为49。66、49。59，基本位于公募基金平均水平。所以在相对的大样本下，任职时间较长的基金经理能够取得超越同行的超额收益。各任期下业绩排名百分比情况见图3。
　　任职期限
　　用基金经理任职期限的数据和业绩百分制排名做了一组数据发现，它们的相关性很低，仅为0。14，可以理解为，基金经理任职期限越长，业绩百分比数值越低，即基金的表现越好，但是由于相关系数较低，并不能得出负相关的结论。所以整体来看，任职期限和业绩百分比排名无直接关联。各任期下业绩排名百分比情况见图4。
　　股混基金就职期限
　　在上述基金的样本中，如果剔除了货币、债券等类型，仅保留股票和混合型基金，也可发现相同的结论，基金经理任职期限和排名的相关系数为0。17，并不存在一定的相关性。所以可以认为，从整体上看，任职期限和业绩百分比排名无直接关联。各任期下股混型基金业绩排名百分比情况见图5。
　　从以上数据可以发现，无论从基金经理年龄还是任职期限来看，都不存在所谓的80后的基金经理业绩较好的观点。只能认为，在80后的基金经理群中，有一些基金经理可以超越同行，获取超额收益，但不存在80后的基金经理整体表现更好的情况。众多投资者对80后基金经理表现较好的错觉基金的筛选，并不是简单由基金经理年龄影响的，而是包含了各种其他因素。