手游时代的变与不变老牌游戏大厂迎接新起点

　　游戏公司只有持续产生爆款，收入才能保持增长。近年回归A股的完美世界，正在演绎这一良性循环。这得益于其在风云诡谲的游戏市场，既有诸多坚守，亦有积极改变。
　　在端游、主机游戏领域，完美世界从未放弃研发投入，有数款产品将与玩家见面。同时，其联手巨头Valve打造的蒸汽平台则可以进一步提供高速的网络服务以及优质的本地化内容，不间断的投入，令其获得稳收入的安全垫之外，在PC端游戏及单机游戏重回快速增长之时积累了更多优势。
　　在手游端，其坚守精品化研发思路，《完美世界》手游、《新笑傲江湖》手游成年度爆款；推进多元化战略，加大细分领域布局，并与多家云技术、VR技术合作伙伴强强联合，共同探索VR云游戏等新领域。
　　游戏业务全产品线布局，加之影视业务通过外部合作、内部孵化增强团队实力，完美世界2019年游戏业务预计同比增长37。41。良好业绩推动其市值近来大涨七成，创下登陆A股以来新高。
　　2019年11月至2020年3月26日，完美世界（002624）在二级市场迎来爆发，股价上涨71。36，期间最高达到57。89元股，创登陆A股以来新高，市值最高达749亿元。
　　这家老牌游戏厂商，在回归A股3年后，受到资本青睐，背后是其持续不断的坚守与改变所带来的业绩向好之势。老牌厂商新爆发
　　2005年，完美时空携《完美世界》端游横空出世。基于自创的3D引擎、独有的飞天系统，精美的游戏画质《完美世界》还未公测，同时在线人数便已突破30万，完美时空也迅速晋身为游戏巨头。2007年7月，成立仅3年的完美时空在纳斯达克成功上市。2011年，完美时空正式更名为完美世界。
　　游戏业务之外，完美世界于2008年开始向影视业务扩张，成立北京完美时空文化传播有限公司（简称完美影视）。2014年，完美影视借壳金磊股份登陆A股，更名为完美环球。这一年，完美环球实现营收9。26亿元，并已相继出品了《失恋33天》、《小爸爸》等精品影视作品。
　　此后，完美世界于2015年7月在纳斯达克完成私有化退市，并于次年4月以120亿元的对价注入完美环球，一举实现影视及游戏资产的横向结合，成为国内最大的影游综合性公司（图1）。
　　不过，游戏业务始终是完美世界的主心骨。自回归A股以来，游戏业务收入占其总营收的比重一直在65以上，2019年伴随游戏业务的爆发，这一比例更达到85。
　　爆发背后，是完美世界游戏业务积极推动的多重战略优化。在发行端，以年轻市场为重点、加深渠道联运合作、整合顶级发行资源；在研发端以技术为核心，积极推进精品化、多元化、全球化，布局ARPG、SLG、沙盒等更多类型产品，与多家云技术、VR技术合作伙伴强强联合，共同探索VR云游戏等新领域。
　　变革中，完美世界稇载而归。自2018年末游戏版号重审后，其推出的数款作品均受到玩家青睐。据业绩快报，2019年完美世界游戏业务收入约68。3亿元，同比增长25。99，实现净利润约18。8亿元，预计同比增长37。41。游戏业务高增长下，完美世界这一年的营收达到80。38亿元。手游端：精品化战略成效显著
　　2019年以来，完美世界游戏推出的《完美世界》、《我的起源》、《神雕侠侣2》、《新笑傲江湖》等新手游均取得亮眼表现（图2），其中，端转手的《完美世界》、《新笑傲江湖》更成为年度爆款。这一方面得益于其在研发投入上的持之以恒、与时俱进，另一方面则在于发行领域的拓展。
　　近年来，手游行业发展进入成熟期，对游戏品质的要求越发凸显。完美世界游戏在研发方面一直保持对技术积累的重视，形成了强大优势。自2016年起，完美世界游戏进行组织架构调整，整合成立研发平台中心，并将孵化中心单列，负责新品类、创意类产品的研发，使其创新品类游戏推出速度明显加快。目前其孵化中心已开发出多款新品类游戏。
　　与此同时，作为以MMORPG端游起家的老牌游戏厂商，完美世界游戏自2018年以来便开始在品牌、产品、推广、玩法等多个方面创新突破。其坚持多元化发展，为抓住新一代用户多样化的需求，完美世界游戏在研产品类型涵盖了MMORPG、ARPG、回合制、SLG、Roguelike、卡牌等多种类型和题材，发行节奏有望继续加速，为游戏业务带来更多增量收益（表1）。图1：完美世界发展历程
　　在发行层面上，完美世界游戏选择了双线并行的策略，除了《完美世界》手游《、我的起源》等交由腾讯发行以外，《神雕侠侣2》手游《、新笑傲江湖》手游等均采用自主发行的模式。为使《神雕侠侣2》手游快速获取市场关注，完美世界游戏与硬核联盟展开深入合作，通过精细化的联运策略，首月流水大超市场预期，上线半年多以后成绩依然稳固。《新笑傲江湖》手游通过精细化、有节奏的营销推广策略，整合顶级娱乐、渠道资源，将对于金庸武俠的感知和理解传递给更多的年轻人。加上极具辨识度的国风视觉以及江湖沉浸感，《新笑傲江湖》手游获得了年轻玩家们的喜爱与认可。上线首日用户数破百万，流水破千万，成功登顶iOS免费榜第一。表1：近年完美世界手游发布情况
　　资料来源：公司公告，新财富整理
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