投资要点 全球汽车行业发展至今已有百余年历史，逐渐成为国民经济的支柱产业之一，在拉动消费、提升市场信心、创造就业岗位、吸引投资等方面都起着举足轻重的作用。2021年中国汽车类零售额达4。4万亿元，占全国社会消费品零售总额达9。9。本文从汽车的起源，纵览整个产业的发展与进步。 第二次工业革命，燃油汽车的诞生 BC3000，人们使用马车为代步工具，其有限的速度和麻烦的废弃物指引着发明家们的方向。第二次工业革命后，燃油汽车成为了百余年来汽车产业发展的标准和基石，作为制造业产业快速发展。 燃油汽车百年发展 百余年间，燃油汽车产生了300多个汽车品牌，其中特色鲜明、引人注目的有丰田、大众、福特、通用。丰田以后来者居上的姿态迅速发展、占领市场，在模仿和创新中寻求进步；大众经历了多次经济危机的波折，凭借其在生产上使用机器人的创新、油耗的进步，逐渐从危机中恢复过来；福特一开始便是行业巨头，凭借其行业流水线的创新生产方式，大大降低了劳动成本，提高了汽车制造业的产能产量，至今仍在市场上占据重要地位；通用在创立之初对管理制进行改革，采用散打的策略，在各个价格上都有对应的车型，但随着时间和激烈的竞争，市场占有率逐渐下降，让位给更新、更有动力的汽车品牌。 汽车行业现状及重点公司 随着环保意识的增强，新能源汽车迎来了高速的增长阶段，并终将取代燃油汽车成为汽车产业新的主力军。涌现的新能源汽车品牌在最新的市值排名中逐渐取代了燃油汽车，占据一席之地。特斯拉在短短数十年间，成为了市值排名第一的汽车公司，高达7003亿美元。而中国品牌比亚迪、新势力、赛力斯、长安等也不断成为全球新能源市场强有力竞争者。 风险提示 疫情反复，汽车整体销量不及预期。 1交通工具发展概览 公元前3000年，马车作为农业与畜牧业的结合，走入大众视野。在后来近5千年时间中，发明家们不断完善，在数次工业革命中更新动力来源，从蒸汽机到内燃机，提升速度高达525以上，废弃物也从影响生活环境、大气环境逐渐向更环保的方向转变。随着新能源汽车的出现和风靡，汽车产业也发生了翻天覆地的变革，整体呈现出更清洁环保、科技创新、飞速成长、逐步取代燃油汽车的特点。 2燃油汽车发展纵览 2。1燃油汽车行业百年大局 1885年，卡尔本茨研制成功三轮汽车，次年被批准专利，现代汽车由此诞生。1887年世界上第一辆现代汽车被销售，卡尔本茨成立了世界上第一家汽车制造公司奔驰汽车公司，由此，汽车制造产业拉开了序幕。 19世纪诞生了7个汽车品牌：奔驰、标致、斯柯达、欧宝、雷诺、世爵、菲亚特，20世纪上半叶，别克、福特、通用等一系列重要的品牌相继诞生，福特首创的生产线使得汽车生产制造进入一个新时期，产量及生产速度获得极大的提高。 20世纪下半叶，汽车生产发生了重大变化。1950年，美国占全球汽车产量约76。到2010年和2021年分别下降至约10和11，美国汽车制造系统竞争力下降。1990年（约978万）起至今（2021年约917万辆），美国汽车产量的变化程度较小。 20世纪60年代，进入战后增长时期，汽车行业出现了两大巨头；日本和德国。20世纪80年代，美国、日本、德国和法国生产了大约68的机动车。到1990年，日本和德国的市场份额分别占全球汽车产量的约28和10。但到了2021年，它们的市场份额分别下降到全球汽车产量的约10和4。 2008年的金融危机对全球汽车生产产生了重大影响，美国、日本和德国的汽车产量大幅下降。而北美、西欧和日本大部分消费者都是替换现有汽车的人，所以2005年至2021年，众多购买第一辆汽车的中国消费者是全球汽车产量增长的最重要驱动力，占新增汽车产量的26。3。中国的汽车制造业经历了惊人的增长，于2009年成为世界上最大的生产国，在2021年达到全球产量的33。自2017年以来，全球汽车产量出现下降。 2。2汽车行业重点品牌 汽车行业发展至今，现有360多种品牌，2021年全球市场份额排名前10的为：丰田、大众、本田、福特、现代、东风日产、雪佛兰、起亚、梅赛德斯、宝马。 图3：2021年汽车品牌全球市场份额排名 资料来源：statista，浙商证券研究所 19世纪70年代开始，汽车品牌增加，一改以前几大巨头独占市场的局面，一些新兴品牌逐渐开始在市场上占据更大的份额，最典型的有本田、东风日产、丰田等，而份额减少的大品牌有福特、通用。 就美国市场而言，1961年，三大汽车品牌巨头及市场份额占比分别为：通用（45。71）、福特（29。26）、菲亚特（10。37）。到2016年萎缩为通用（17。03）、福特（14。64）、菲亚特（12。56），而丰田、本田、东风日产从最初占比几乎为0，到2016年分别占比13。78、9。17、8。76。 图4：19612016年美国汽车销售市场份额 资料来源：knoema，浙商证券研究所 2。2。1丰田后起之秀，稳扎稳打 1937年由丰田喜一郎创立，当时通用、福特均已举世闻名，在生产技术和市场运作上让各公司望尘莫及。丰田创立之初每月产量仅150辆，一年后月产量提升为2000辆（增加1233）。丰田坚守的信条是模仿比创造更简单，如果能在模仿的同时给予改进，那就更好。首先生产安全、牢固、经济、传统的汽车，而不是创新性的产品。丰田第一款轿车A1，模仿的是1933年款的克莱斯勒Airflow车型。 1950年开始，日本经济进入高速发展阶段，乘用车市场迅速扩张，丰田开发了Crown皇冠等系列乘用车，推动规模化生产、扩大销售网络的同时扩张海外市场，产量提高20多倍。1971年，丰田汽车年产量达到200万辆，日本成为全球第二大汽车生产国，仅次于美国。1973年，石油危机爆发，其低油耗的经济型轿车在世界市场上收到青睐，进一步扩大了全球市场份额。 图5：19612016年丰田美国市场份额（） 资料来源：knoema，浙商证券研究所 丰田年产量在2019年达到峰值约为905万辆，月均约为75万辆，日均约为2。5万辆，2022年10月21日市值为1841亿美元。 图6：19352021年丰田日本产量与海外产量占比 资料来源：丰田官网，浙商证券研究所 2。2。2大众经历波折，转向平稳 1938年于德国成立，是当时世界最大的汽车厂，计划年产150万辆，超过美国最大的福特汽车公司。1940年代，主要用于军备汽车的生产。1950年，Type2投入生产，进一步扩充了公司的产品线，于1955年甲壳虫车型产量达100万辆。此后，一直保持高速增长，70年代，美国滞胀，影响整个汽车产业生产与销售，大众市场份额大幅下降。1983年6月，第二代Golf进入生产，机器人首次应用于汽车制造中。1993年，德国经济危机开始显露，大众汽车也受到了波折。此后，逐步进入恢复发展阶段，1999年，推出首款耗油率3升100公里的量产车Lupo3LTDI，是汽车发展史上的标志性事件。 图7：19612016年大众美国市场份额（） 资料来源：knoema，浙商证券研究所 2021年大众生产了828万辆汽车，平均每个工作日生产约32，355辆，全球拥有120家生产厂、49家汽车和零部件制造厂。2022年10月21日市值为746。9亿美元。 2。2。3福特首创流水线，大力降低生产成本 1903年成立于美国。1908年推出T型车，在1908到1927年间生产了1500多万辆，1913年，首次创立汽车装配流水线，提高生产效率，装配速度提高了8倍，每隔10秒钟就有一台T型车驶下生产线，生产的汽车占世界总产量的56。6。同时大幅降低了汽车的生产成本，到1924年降低为1908年的31左右，产量提升至200万辆。1914年设立了工人八小时工作制，日薪5美元的制度（提升了1倍多），帮助汽车工人阶层提升了社会地位。1950年代1960年代，福特开始多元化经营，到1990年代，才将注意力重新集中在了汽车业务和金融服务上。先后收购了捷豹、阿斯顿马丁、赫兹、沃尔沃、路虎、马自达等公司。21世纪由于自身发展又先后出售。 图8：19081924年福特成本与产量 资料来源：CaseFileofHenryFord，CommitteeonScienceandtheArts，1928CressonMedal，TheGeographyofTransportSystem，浙商证券研究所 图9：19612016年福特美国市场份额（） 资料来源：knoema，浙商证券研究所 2021年福特汽车生产了390万辆汽车，平均每天生产约1。07万辆，2022年10月21日市值为473。2亿美元。 2。2。4通用管理体制变革，市占率逐步下降 1908年成立于美国。旗下有别克、雪佛兰、凯迪拉克、GMC及霍顿等一系列品牌。1916年，第二任总裁阿尔弗雷德斯隆以集中管理与分散经营二者之间的协调为基础，第一次提出了事业部制的概念，将管理部门分成参谋部和前线工作部，创造多部门的结构。同时开发各个价格的不同产品，确保竞争的全面性。 1931年，通用汽车成为世界上最大的汽车制造商。到1941年，该公司生产的汽车占美国汽车总产量的44，已成为世界上最大的工业公司之一。 图10：19612016年通用美国市场份额（） 资料来源：knoema，浙商证券研究所 2021年通用销售了629万辆汽车，平均每天卖出约1。72万辆。2022年10月21日市值为487。6亿美元。 图11：20012021年四家公司汽车市值变化（亿美元） 资料来源：companiesmarketcap。com，浙商证券研究所 2。3汽车行业现状及重点公司 1834年ThomasDavenport发明了第一辆蓄电池汽车。1910年，随着燃油汽车大规模流水线生产，成本大幅降低，电动汽车一度退出市场。1960年代，美国政府由于空气污染，重新重视电动汽车。1970年代初，由于石油危机，电动汽车进一步得到重视。2008年11月，纯电动汽车迎来新的春天，包括欧美和中国在内的主要汽车市场国家纷纷将纯电动汽车列为未来发展的主导方向。许多新能源汽车涌现出来，并快速占领市场，拥有较高市值，特斯拉也在短短数十年间一跃成为市值最高的汽车公司。 表2：市值前20名（截至2022年10月28日）汽车公司2021年产量 排名 公司 市值（亿美元） 2021年产量（辆） 国家 1hr特斯拉 7003hr930，400 美国 2hr丰田 1872hr8，538，258 日本 3hr保时捷 905hr300，081 德国 4hr比亚迪 841hr747，540 中国 5hr大众 739hr8，280，000 德国 6hr奔驰 614hr274，916 德国 7hr通用 556hr6，920，000（销量） 美国 8hr福特 523hr3，900，000 美国 9hr宝马 516hr2，521，514 德国 10hr斯特兰蒂 435hr1，000，000 荷兰 11hr本田 385hr4，135，650 日本 12hr法拉利 360hr11，155（销量） 意大利 13hr马鲁蒂铃木 348hr1，652，653（202122财年） 印度 14hr里维安 305hr1，015 美国 15hr长城 279hr1，265，269 中国 16hr现代 263hr3，890，000（销量） 韩国 17hrLucidMotors 231hr125（交付） 美国 18hr上汽 227hr5，473，493 中国 19hr马恒达 227hr104，491（销量） 印度 20hr塔塔 198hr1，100，000 印度 资料来源：companiesmarketcap。com，特斯拉官网，丰田官网，保时捷官网，比亚迪年报，大众官网，businesswire，statista，维基百科，斯特兰蒂官网，本田官网，马鲁蒂铃木官网，techcrunch，中国汽车工业协会，reuters，上汽产销快报，马恒达官网，浙商证券研究所 3风险提示 疫情反复，汽车整体销量不及预期。
阵亡70余家！英伟达和ATi（AMD）崛起前的3D显卡芯片群欢迎关注EETOP创芯老字号来源：technews作者：痴汉水球本篇文章将带你了解：3D显卡芯片何时出现？Intel的显卡芯片史3D显卡芯片厂商可分为几……6个让你自学成才的网站分享，高质量且免费，后悔没早点知道哈喽大家好，我是分享科技小达人俗话说得好：活到老学到老。学习永远不晚，今天给大家分享6个让你自学成才的网站，高质量且免费，我都后悔没早点知道！01纳米学习纳米……中华第一商圈南京新街口的变迁新街口位于南京的中心区域，以新街口广场（孙中山铜像）为标志，是中国著名的商业中心，拥有百年历史，被誉为中华第一商圈。1929年（民国十八年），国民政府依照《首都计划》开始建设首……突发江铃控股被申请破产审查，被执行总金额超4891万元文：懂车帝原创李德喆〔懂车帝原创行业〕11月21日，懂车帝从企查查App了解到，江铃控股有限公司新增破产审查案件，申请人为上海德梅柯汽车装备制造有限公司，经办法院为江西省……世界杯比赛日结束后首日球赛，维冈竞技vs谢菲尔德联队分析！昨天晚上的世界杯决赛太精彩了，我们推荐的阿根廷夺冠也成功打出。阿根廷上半场进两个，法国下半场进两个，比赛进入加时赛后双方再各下一城，梅西梅开二度，姆巴佩也完成了帽子戏法。赛前我……张晓峰全球经济仍将承压，美联储纪要究竟鸽在哪里？11月财经新势力美联储纪要暗示放缓加息纳指涨近1美联储纪要：可能很快适合放慢加息各位好，今天是11月24日，星期四，欢迎来到张晓峰的交易日记。今天市场整体上看指数都……黄河口红毯再现这是通过统一调度黄河水得以再生的湿地（9月18日摄）。近日，在山东黄河三角洲国家级自然保护区，翅碱蓬给滨海滩涂湿地铺上红地毯，成为秋季黄河口独特的风景。近年来，保护区坚持……世界杯AB组第二轮！首支出局球队或将出炉，厄瓜多尔能爆冷荷兰世界杯A。B两组第二轮的比赛即将打响，在经过第一轮的较量后，本轮比赛也成为几支球队的生死大战，率先开踢的是B组的威尔士对阵伊朗，伊朗首场比赛被英格兰以6比2爆锤后，出线形势已经……22分19板7助！火箭交易果然赌赢了，雷霆东施效颦交易反而赌休斯顿火箭队战绩9胜21负，西部倒数第一，马刺队10胜20负，西部倒数第二。活塞队8胜24负，东部倒数第一，黄蜂队8胜23负，东部倒数第二。这四支球队战绩全联盟最差一档，他们的……欧冠0莱比锡各项赛事八连胜北京时间9月15日凌晨3点，202223赛季欧冠小组赛第二轮迎来一场焦点战，西甲豪门皇家马德里坐镇主场伯纳乌迎战德甲劲旅莱比锡。上半场，库尔图瓦扑出对手多次射门；下半场最后阶段……网红登上珠穆朗玛峰！呼吸困难无力下山紧急叫直升机送医网红小象拥有超过35万的粉丝，常到各地去旅行挑战自我，先前抵达尼泊尔挑战登喜玛拉雅山，并强调自己平常不爬山也没啥运动，但想知道有多少能耐，为期12天日前终于抵达5364公尺的珠……美国登月计划，为何屡屡推迟？这是9月24日在美国佛罗里达州肯尼迪航天中心拍摄的新一代登月火箭太空发射系统。（新华社法新图）2022年10月4日，美国国家航空航天局（NASA）发布消息表示，在登月计划……