被啤酒耽误的股神主业不行，净利却暴涨18倍，曾炒股7年赚2亿

　　本文来源：时代周报作者：黄嘉祥
　　被啤酒耽误的炒股大师，又在A股大赚一笔。
　　8月18日晚，啤酒西北王兰州黄河（000929。SZ）发布2022年半年报，公司上半年实现营收1。44亿元，同比减少22。37；归母净利润2288。77万元，同比暴增1801。53。
　　兰州黄河表示，2022年上半年，主要疫情影响，公司主营业务业绩未达预期，仍出现亏损。不过，报告期内，公司证券投资收益同比大幅增长。截至报告期末，公司证券投资净收益为2586。73万元。
　　兰州黄河炒股扭亏不是新鲜事。多年来，兰州黄河主业不振，多次靠炒股扭亏。2010年2017年，其炒股总收益为2。44亿元。
　　成败皆在股市，炒股亏损也曾导致公司年度净利润出现亏损。主业不振之下，炒股扭亏模式面临诸多不确定性。
　　我们（只）是一个公司投资，就（算）是大基金也不敢保证不亏损、持续盈利，谁也不敢说这个话。公司会根据市场普遍认为（可行）的传统模式来控制风险，尽量避免亏损、垃圾股这些东西，尽量勤奋一点，分析市场的变化情况。8月19日，兰州黄河负责证券投资相关人士对时代周报记者表示，如果做得好，分析得正确，公司盈利就有保障。如果出现其他问题，也不敢肯定一直保持这么高的收益。
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　　炒股大师是如何炼成的？
　　兰州黄河成立于1993年12月，1999年6月顶着啤酒西北王光环上市，成为国内第二家啤酒上市公司。辉煌时刻，兰州黄河在西北的市场份额曾达30以上，在甘肃市场占有率一度超70。
　　上市后，兰州黄河业绩跌宕起伏，营收2008年突破10亿元，之后开始一路滑坡。
　　2008年，经过一系列股权转让，兰州黄河的实际控制人由杨纪强变更为杨世江，杨纪强与杨世江系父子关系。杨世江从2011年开始担任公司董事长。
　　2010年，兰州黄河制定了《兰州黄河企业股份有限公司证券投资内控制度》，拟运用不超过1。5亿元炒股。当年，兰州黄河就掷亿元重仓中国联通（600050。SH）、华泰证券（601688。SH）和中信证券（600030。SH）等10只个股，全年证券投资获利1。09亿。
　　据不完全统计，2010至2017年间，兰州黄河净利润合计约3。86亿元，其中炒股收益约2。24亿元，占比接近60。2010至2019年间，兰州黄河有7年借助炒股实现了业绩大幅增长或扭亏为盈。
　　股神也会失手，证券投资亏损也曾成为兰州黄河的亏损主因。
　　2016年，兰州黄河证券投资账面亏损2146万元，净利亏损2509。36万元。2018年，兰州黄河证券投资账面亏损高达9059。4万元，公司净利润亏损6755万元，同比下滑516。05。2020年，公司证券投资形成账面亏损1167万元，叠加主营业务亏损，公司净利润亏损2988。57万元，同比下降291。18。
　　2021年，兰州黄河营业收入约3。09亿元，同比增加0。62；归属于上市公司股东的净利润约1911万元，扭亏为盈，同比增长163。96。扭亏主要得益于公司证券投资收益为1880。84万元。此外，该公司通过处置孙公司部分股权，获得了超2000万元的收益。
　　兰州黄河也因此被贴上不务正业的标签。2022年4月，兰州黄河通过深交所互动易回应质疑称，公司运用全资子公司部分自有闲置资金、通过独立自营账户开展证券投资，不会对公司正常资金需求造成压力，不会影响公司主营业务正常运行，其目的主要是合理利用闲置资金，提高资金使用效率和收益水平，为公司和股东创造更大收益。
　　半年报显示，2022年上半年，兰州黄河投资收益为1731。12万元，占利润总额比例为75。66，原因是证券投资现金红利及处置收益，且具有可持续性。公允价值变动损益为1207。71万元，占利润总额的比例为52。78，原因为证券投资持有收益。
　　据兰州黄河披露的上半年证券投资情况，期内该公司投资个股包括中国巨石（600176。SH）、靖远煤电（000552。SZ）、深圳机场（000089。SZ）、巴安水务（300262。SZ）、吴通控股（300292。SZ）。其中，靖远煤电、巴安水务、吴通控股分别亏损212。18万元、53。13万元、22万元，但仅中国巨石就赚了2191。09万元盈利，深圳机场则赚了31。52万元，这5只个股共计赚了1935。3万元。
　　兰州黄河在财报坦言，宏观经济面临下行风险，啤酒行业及上、下游产业发展以及公司证券投资也将面临更大的不确定性风险。针对该风险，兰州黄河称，密切关注宏观经济走势，加强对市场趋势性机会的分析、预测与把握，尽可能降低证券投资面临的不确定性风险。
　　图片来源：兰州黄河官网
　　主业长期不振
　　炒股大赚，兰州黄河主业却长期不振。
　　兰州黄河认为，追求高品质、个性化啤酒产品的消费升级已是大势所趋，促使国内各类啤酒品牌从低端向中高端升级、加速提升产品结构，产品价格空间亦被打开，我国啤酒行业进入了量稳价增、降本增效的存量博弈时代。
　　国家统计局数据显示，2022年上半年，我国规模以上企业啤酒产量1844。2万千升，由于主要受到新冠肺炎疫情影响，同比下降约2。
　　兰州黄河啤酒产量下降幅度高于行业水平。2022年上半年，兰州黄河生产啤酒饮料4。48万千升，销售啤酒饮料4。62万千升，实现销售收入1。23亿元，分别较去年同期下降19。44，16。14和14。2。
　　报告期内，兰州黄河的啤酒、饮料销售收入分别为1。06亿元、1604。26万元，分别同比下降15。11、7。63。
　　从产品种类来看，兰州黄河上半年全线产品营收呈现下降趋势。财报显示，中高档、中档、普通档分别实现营业收入4163。85万元、3497。65万元、2985。27万元，同比下降10。2、16。95、19。17。
　　报告期内，许多啤酒生产企业产销受疫情影响出现不同程度下降或延迟，为消化前期麦芽库存，公司麦芽客户大都要求延迟发货或降低售价，甚至有些客户直接减少或取消订单，造成公司麦芽产量同比大幅下滑。2022年上半年，公司仅生产麦芽0。26万吨，同比下降约78，但仍销售麦芽0。6万吨（含内部销量），实现收入1562。5万元，基本与去年同期持平。
　　我们说老实话也很郁闷。前述兰州黄河相关人士对时代周报记者表示，公司还是以主业发展为主，目前遇到了一些困难，因为啤酒（消费）一般与季节、天气等各方面有系，各方面都具备才能消费更多，近几年受疫情影响较大，但公司还是会想尽办法，尽量把主业要搞得更好。
　　当前，我国啤酒市场的主要品牌仍为华润雪花、青岛啤酒、燕京啤酒、嘉士伯以及百威英博，这五大品牌的合计市场份额达到70以上，行业集中度较高。五大品牌之外的其他中小和地域性品牌瓜分剩下不到30的市场份额，市场竞争异常激烈。兰州黄河啤酒产品主要在甘肃和青海两省市场销售，主要竞争对手仍为雪花和青岛啤酒。
　　兰州黄河主业发展依旧面临严峻挑战。兰州黄河坦言，今年下半年，原料供应与价格波动仍可能导致经营风险。进口大麦价格上涨已带动国内地产大麦价格明显上涨，公司麦芽主业原料成本将进一步上涨，再加上受疫情影响啤酒滞销、酒企对麦芽需求减少、啤酒生产所需各种原辅材料、包装物、人工以及物流等成本持续上涨，将给公司生产经营带来巨大压力与风险。
　　兰州黄河还称，公司属地市场主要为甘、青两省啤酒市场，地处西北，经济发展水平相对落后，啤酒销售旺季时长相对较短，市场容量本就十分有限。尽管公司不断加大中高端新品研发上市力度，持续增加广告、促销等营销投入，但仍面临市场接受度不达预期、营销投入未能获得预期效果等风险。
　　至于应对措施，兰州黄河表示，密切关注、研判大麦及各种原辅材料、包装物的市场价格走势，审慎择机采购，争取最大限度降低采购成本；大力开拓潜在市场，鼓励渠道开发，带动销量增长；全力压缩运营成本和各项费用，缓解企业经营压力等。