散户如何做股票组合

　　中国人民大学经济学本科，哈佛大学管理硕士，长期就职华夏基金及子公司华夏资本，2014年参与创立大明投资管理有限公司，担任首席风险官，后任基金经理，管理的基金产品成立1年多来，经受住去年8月、今年1月的股市暴跌，超越同期上证指数14个百分点。
　　从业12年来，常常碰到各式各样的散户问我：你在基金公司能不能推荐一只股票；你能不能帮我看看这只股票怎么样；你觉得这只股票涨了不少我要不要卖掉，等等诸如此类的问题。这些其实都是无法给出正确答案的问题，每次我都想，我要是有本事知道哪只股票确定涨多少，我干嘛还苦哈哈地在基金公司工作，直接辞了倾囊而入这股票不就完了？
　　首先，未来是不确定的，因此，任何股票的涨跌都是一种概率事件。其次，没有人能预测未来，只能根据掌握的情况对发生的概率进行判断。那么理性的投资者，只能估测未来股票的走势变化，从而做出投资决策。
　　有人会问，既然一只股票未来不能预测，那怎么投资？用组合分散投资方法。这个是散户和机构投资的分水岭。就我所知，绝大部分散户投资股票的只数不超过5只，往往就是一两只，喜欢那些涨跌波动大的股票。而机构投资者的思路不是这样，更多是构建一个较为完整的组合。
　　那么散户是继续坚持自己的搏击之道，还是应该在自己股票组合里面加入少许组合投资思想。我觉得，散户的搏击之道，如同在赌场中试图通过侥幸机遇战胜庄家根据概率设定的赔赚比例，而最终变成输多赢少的局面，长期获胜几乎是不可能的。所以大浪淘沙，1990年代以来，每次牛市涌现出的散户英雄，如今都不知所踪。
　　其实，散户想构建自己稳定的组合并非难事，主要是要靠纪律坚持。在设定100满仓的情况下，大致有这么几个简单步骤：
　　第一，股票的数量不能少于6个（尽管6个实际还无法完全起到分散作用），按照买入时候的成本计算，每只股票持有不能超过自己资金的20，无论任何原因去购买。
　　第二，检查股票的行业特性，是强周期行业（大宗商品）还是抗周期行业（医药）甚至逆周期行业（低消产业以及部分成长型企业），要做到行业分散进行对冲，不要特征过于集中，很容易出现暴涨暴跌（例如强周期行业）或者趴着持续不动（例如医药等行业）。
　　第三，检查股票购买的动因，是因为听到一些不确实的重组消息，还是自己真正认为这个企业将会有更好的成长前景，或者只是想短线博一把。之后的措施是，越是听起来诱人的短线因素，越应该审慎，控制住购买欲望和仓位，比如只买个5；而真正有发展前景的股票，尽管短线表现一般，但长期增长趋势明显，这种股票不妨多配一些，比如配到20，成为你组合中的恒星（核心）。
　　第四，当某只股票的涨幅造成该股票仓位明显超过持有的界限，就可以逐步减仓。比如组合不变的情况下，某只股票买入的时候占比10，结果一路上涨，占比上升到15，那么不忘初心，就把涨上来的5减持掉，寻找新的合适标的。
　　形象地比喻，没有分散风险的散户股票投资，好比沙中之塔，再漂亮也会因为太高而坍塌；如果能够坚持纪律做到组合投资，好比建造了一座很好的城池，看起来不高大上，但却持久耐用。