企业并购风险投资问题分析及防范对策研究

　　【摘要】企业并购简单理解就是企业的合并、兼并或收购过程，广义上理解，企业并购内容众多，包含企业的扩张、收缩、资产重组、所有权人结构变化等多项内容。随着经济的发展，企业想要在激烈的市场竞争环境中站稳脚跟，就必须发展壮大，而企业并购就是其中的方式之一，其对企业的结构调整以及资源的优化配置具有重要的意义。基于此，本文展开企业并购风险投资问题及防范对策的探讨。
　　【关键词】企业并购；风险投资；问题；防范对策
　　Abstract：AsimpleunderstandingofMAistheprocessofmerger，mergerandacquisition。Inabroadsense，therearemanycontentsofMA，includingtheexpansion，contraction，reorganizationofassetsandownershipstructurechange。Withthedevelopmentofeconomy，enterprisesmustgrowstrongerandstrongerinthefiercemarketcompetitionenvironment，andMAisoneofthem。Itisofgreatsignificancetothestructuraladjustmentofenterprisesandtheoptimalallocationofresources。Basedonthis，thispaperdiscussestheproblemofenterprisemergerandacquisitionriskinvestmentandthecountermeasures。
　　Keywords：Enterprisemergerandacquisition；Ventureinvestment；problems；Countermeasures
　　企业并购有利于更大型规模经济的形成，帮助企业发展壮大，实现资源的优化配置，提升企业在市场中的核心竞争力。企业并购的过程实质上是一种多元化经营的转变过程，能够进一步扩大企业的生产经营规模，同时扩大经济效益。在我国当前的社会经济背景中，企业无论是寻求外部投入还是采取内部积攒，资金都是限量的，而企业并购则可发挥最大的资源优势。但在企业并购的过程中，投资风险一直是人们主要关注的问题，本文对此展开探讨。
　　一、影响企业并购风险投资的主要问题
　　（一）盲目的决策导致的风险
　　现代公司制企业一般所有权与经营权是分离的，因此企业发展中存在着委托代理类的关系，在并购的决策中，往往会出现股东与管理者目标分歧，部分管理者过分看重眼前的利益，追求短期的发展和利益，而忽视了企业的长足发展目标，甚至为了自己的利益实行并购，如此一旦并购完成，管理层的长期控制权势必会让企业对其产生依赖〔1〕。这种盲目的决策仅仅会产生短期的效益，对于企业的长期发展而言，是有巨大风险的。
　　（二）投机性目的导致的风险
　　我国多数企业在并购的过程中，都存在着投机性目的，若收购方以其自身真正的实力与业绩较差的公司重组，则可以实现资源优化配置，但现实情况却是带有投机性目的，通过大量内幕交易以及关联交易来掠夺上市公司资源，或者通过营造并购的概念，在二级市场操纵股票谋取非法收益。
　　（三）债权问题引发的风险
　　部分企业自身效益不好，在长期的发展中亏损明显，甚至负债累累，这类企业将并购作为了一种逃避负债的方式，而以逃避负债责任，进而侵害债权人的合法权益〔2〕。且在被并购的过程中，此类企业一般会选择只转让权利，不转让义务的方式，从而逃避债务。从发展的角度而言，此种形式必将导致金融机构的资产恶化，而最终不利的也是这些企业本身。
　　二、企业并购风险问题防范对策
　　（一）政府的支持和防范
　　政府强化风险防范是支持企业并购的有效方式，制定完善的配套政策，给予企业并购这一市场行为的大力支持和理解，可有效防范企业并购的风险问题。根据当前经济的发展状况，基于企业并购的自主行为，给予其有效的政策支持，在审核流程上严格监控，简化必要的繁琐程序，给予政策支持和完善的配套政策，协助监督投资银行、开发银行等中介机构，规范企业并购的秩序，提供对企业并购有所帮助的金融工具，让合乎规范的企业并购过程快速完成和实现，进而提高并购成功率。此外，政府应该支持完善企业并购的相关行政服务，提升信息披露的强度，让企业能够在有并购意向时，全面获取需求性信息，帮助企业做出正确的决策。
　　（二）制定战略性并购决策
　　企业并购不仅仅是短期的扩大和发展，同时也是促进我国经济整体发展的长期战略内容。因此企业在并购的过程中，要制定长期的战略性并购决策，加大强强联合的力度。现今是全球经济一体化进程不断推进的主要时代，在当前背景下产业整合和发展已经是全球性关注的热点问题，而企业并购这一加大产业整合发展的关键内容，也成了眾多企业跃跃欲试的内容〔3〕。我国产业分散、企业规模小等问题一直以来都是制约国家发展的难题，面对全球化的竞争，企业必须参与到大力的产业调整整合中来，通过战略性并购决策的制定，有效地提高产业集中度，不仅有利于推进企业产业向国家化推进，还能在决策制定的过程中，优化各个细节，应对相应的风险。
　　（三）自身资源优化
　　优化企业自身资源，关注企业自身的资产分布，了解相关企业的概况、发展趋势、人员等必要因素，全面了解企业信息，如此才能最大程度的规避投资风险，将风险发生的概率控制在最低的限度。在并购过程中，信息的真实透明有助于企业做出正确的决策，而企业自身的资源优化，能够实现企业价值的最大化〔4〕。从本质上讲，企业自身的并购动机在于获取更大的发展空间、扩大经营生产规模，最终获取可观的经济效益，为适应市场而进行的一种自发行为。但在实际并购的过程中，部分企业目光短浅，只注重短期的利益和发展，并没有全面准备优化资源，最终导致投资风险的发生。因此企业应积极开展并购活动，加强风险的控制，全面进行资源优化，节约交易费用、追求协同效应，从而在并购的过程中分散风险。
　　（四）加强行政执法力度
　　企业并购投资金额巨大，且涉及的环节众多，为保障企业并购的安全环境，加强行政执法力度是减少风险的有效措施。并购风险具有随机性，一旦发生可能会造成极大的损失，因此在并购的过程中，信息不对称、风险不对称等因素都要进行全面的控制，在法律体系的保障之下，为企业并购创造安全的环境，保障合法并购企业的切实权益，将潜在的问题和风险有效扼杀。因此要求针对并购的相关性问题，各级行政执法部门要严格执法，严格遵循法律流程和规定执法，保护债权人的合法权益。
　　总之，企业并购是对企业的结构进行调整以及资源进行优化配置的主要途径。但是在并购的过程中可能存在很多的风险，企业要学会采取积极的措施有效的规避这些风险，促进并购工作的顺利进行。
　　【参考文献】
　　〔1〕薛开征。企业并购风险投资问题及防范对策研究〔J〕。现代商贸工业，2017，21：9495。
　　〔2〕李曜，宋贺。风险投资支持的上市公司并购绩效及其影响机制研究〔J〕。会计研究，2017，06：606697。
　　〔3〕曹婷，冯照桢，李婉丽。风险资本、投资期界与新上市企业并购基于中小板与创业板企业的实证研究〔J〕。财贸研究，2015，06：122131。
　　〔4〕沈子煊。关于企业并购风险投资问题及防范对策研究〔J〕。商，2015，51：143144。