财务分析是股票投资的基础

　　上市公司的财务报告的简称财报，记录着公司从上市开始每一年的情况。通过对财报分析就如同对上市公司进行体检，对投资者而言，读好公司财报就是寻宝淘金，读坏公司的财报就是扫雷避险。
　　对于股票投资者来说，正确估算上市公司股票的价值，是把握投资机会和理性决策的基础。但是股票的价值看不见摸不着，需要投资者多方面去收集，分析上市公司的信息；商业模式、贸易壁垒，利润增长的真实性和持续性。在各类信息中，占最大比重和最重要的就是财务信息。因此有效地解读上市公司的财务报告是深入了解公司的最直接也是最方便的途径之一。
　　有人认为上市公司的财务报表造假很多，不值得研读。其实由于会计报表的设计的科学性，使得公司如果在某一方面作假，就必须在其他方面进行同步反映。通过前后逻辑关系的判断，哪些地方存在不合理，哪里就可能存在财务操纵。
　　比如，上市公司的销售收入大幅提升，那么我们应该从资产负债表的银行存款栏目和资金流量表的经营性现金流入栏目上看到现金流的同步增长，如果我们看到的只是应收账款的大幅增长，那么我们有理由怀疑公司可能通过虚增收入来美化报表。很多投资者读财报，只想从财务数据中找到某些买入的理由，而忽视那些不利因素，这对投资是非常有害的。对于多数的投资标的而言，财务数据本身并不足以完全还原企业的真实情况，需要结合其他因素进行全面分析。公司的行业地位，科技研发水平，产品的质量等等，都决定着公司的利润，公司的利润决定公司的分红水平。这个是一条完整的正向逻辑链条。任何链条的缺失都可能存在重大的财务操纵的可能。事出反常必有妖，只要有重大的财务操纵存在，都可以从不同的角度来证伪。基本的报表分析，可以理清这条逻辑链，看清公司的业务前景，利润来源，财务稳健程度，未来发展潜力，有无财务操纵可能。切不可只根据几个有利的数据去做一些不切实际的空想，误导投资。投资者不是执法者，执法者需要证据，疑罪从无；然而投资者却可以疑罪从有。因此我们可以用证伪的排除式思维去做投资。研读报表的目的不是为了买股票提供证据，而是为不买找个理由。芒格说，如果我知道我会死在哪里，那我就永远不会去那个地方。对于任何存在无法解释的不合逻辑的公司，我们都可以将其从投资清单中剔除。因此报表是用来排除企业。只有那些没有疑问的公司才是值得投资的标的。不过看财务报表是非常让人头疼的事，面对密密麻麻的会计数字往往不知所云，图省事的人会通过选择证券公司发布的研报来做决策。事实上这并不可取。因为这些研报的目的并不是真正为广大投资者服务的，他们大多是根据行业或者上市公司公告加工而成，绝大部分研报最后的结论都是好的，建议买入。然而当你买入以后，真能如研报所说的兑现吗？百不存一！
　　上图是20162017年关于乐视网的研报，一片歌舞升平，然而暴雷后却集体失声。是证券公司或者研究机构的水平不够吗？当然不是！这些证券公司拥有中国最优秀的金融类人才，但屁股决定脑袋，利益决定方向。他们的目的多种多样，或为抬轿，或为散货，或为打压，唯一没有的是为广大投资者提供上市公司全面的财务评估，在商言商，证券公司没有义务为大家进行这项工作。他们需要的是忽悠你不停地买入和卖出，这样证券公司便可赚取大量的手续费；至于你能否获利，跟他们又有什么关系呢？因此拒绝忽悠，自己研读财报，独立判断才是根本。读财报看似高深复杂，但对于广大抱有投资心态，而非投机心态的普通股民来说，掌握一些基本方法，便可以保证投资稳赚不赔。正如投资大师巴菲特所说的一样：你必须了解财务报告，它是企业与外界交流的语言，一种完美无瑕的语言。只有你愿意花时间去学习它，学习如何分析它，你才能够独立地选择投资目标。你在股市赚钱的多少，跟你对投资对象的了解程度成正比。所以，如果想要炒股赚钱，学会看财报是我们需要的必备技能。