A股市值从诞生到现在翻了3。5万倍，而指数还在3000点，这

　　A股从1990年诞生至今这30多年来，已经从当初的20多亿总市值涨到了现在的78万亿人民币之巨，涨幅超3万倍，上市公司的数量也由当初的20几家扩展到了现在的4000多家，但与此形成鲜明对比的是，中国股市的大盘指数却没啥进步，近十年来一直在3000点上下转悠，而同一时期的美股几乎实现了10年长牛，为何中国的A股会出现这种只长肉不长个的状态呢？
　　A股
　　首先，我们国家股市建立之初的目的并不是给大家投资赚钱用的，而是为了给国有企业纾困用的。五六十岁的人也许都经历过90年代那段苦涩的下岗潮，从改革开放以后，随着市场经济的快速发展，原有的以计划经济和大锅饭为主导的部分国有企业已经跟不上现代经济的发展，很多企业都常年处于长期亏损状态，基本都是靠银行贷款输血来维持最后一口气，这样既无法激活经济，也使得银行压力巨大堆积金融风险。
　　国企纾困
　　为了应对这一局面，一方面长痛不如短痛，将没有重要价值和产值的部分国有企业实行大规模破产，工人下岗自主择业，减轻银行压力负担；另一方面将部分关系国计民生的企业实行资产证券化，把这部分企业的不良资产进行证券打包上市，让本来应该由企业自身和银行承担的风险转嫁给全市场来承担，从而减轻企业的压力，最终实现上市融资再发展的目的，这就是证券交易所成立的最核心原因之一。
　　美股牛市
　　其次，我们国家的股市跟美国的股市有着本质的不同，虽然股市的核心作用都是为了给企业融资，但我们国家的股市也只是具有融资这一项功能，并不具有普遍性的投资价值，所以指数很难实现长期的上涨，而美股除了具有融资功能之外还具有较强的投资价值，所以实现了超过10年的连续上涨，这一点有点跟我们的房地产类似，我们房子除了具有居住属性以外，更多的是承担了金融投资和融资属性，所以房价在过去30年涨了很多倍。
　　融资
　　另外，之所以美国的指数能够实现长期上涨，而我们的指数无法实现长期上涨，很重要的一点就是大盘指数的成分股有着明显区别，我们大盘指数成分股大多是以银行，地产，能源这类低成长为主的上市公司，这类公司的特性就是业绩好，规模大，但成长性有限。但美国的指数的成分股多以科技股为主，而科技股具有明显的高成长性，所以能都带动大盘指数不断上涨，这也从侧面说明A股的上市公司质量没有美股的好。
　　成分构成
　　最后，说一下即将要实施的资本注册制将会对大盘有何影响，有的人认为资本注册制和不限制涨跌幅出台后，交易机制就跟美股差不多了，大盘也能够实现美股那种长牛；也有的人认为资本注册制实现后反而不利于大盘连续上涨，因为上市公司越多，股市的抽血效应就越明显，而股市抽血越多就越容易下跌。
　　资本注册制
　　其实，这两种说法都不太完整和准确，资本注册制的确意味着上市公司数量会变多，抽血效应明显，但如果能够做到优胜劣汰，将对于大盘指数和经济发展没有意义的劣质公司踢出退市的话，就不会造成明显的抽血效应，相反，如果能够逐渐把不好的公司踢出市场，让越来越多的好公司上市，大家反而更愿意投资股市了，这对股市是一种正向反馈作用，但如果做不到这一点，实不实行资本注册制对于A股大盘指数的变化其实意义不大。