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中航沈飞,航空防务之基石

5月17日 火云谷投稿
  涨涨跌跌的一周,如同上周末所言,光伏半导体锂电池,小编是不敢追了,本周果然有所退潮,其实热点退一下烧也挺好,资金流出来其他板块才有机会嘛,这不,可降解的金发科技今儿给了个小惊喜,方大碳素直接10cm,小而美的冰轮环境已经翻番了,分散投资的好处之一就是,每天小惊喜不断,这样才有点生活味道嘛
  言归正传
  01hr
  认识中航沈飞
  中航沈飞,坐标沈阳,1996年上市
  公司是集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业,是我国航空防务装备的主要研制基地,在航空防务装备领域具有较强的核心竞争力和领先的行业地位
  公司主营业务为航空产品制造,主要产品包括航空防务装备和民用航空产品,核心产品为航空防务装备
  航空防务装备产品经国家立项、设计定型后,公司生产依据客户合同节点要求制定计划并实施,涉及试飞、总装、部装、零件等全部环节,并确保交付进度满足合同要求;公司供应链体系设有合规供应商目录,主要供应商需取得军工业务资质,主要原材料采购价格依照国家相关规定确定;公司销售采取直销模式,并依据用户的采购计划统筹制订产品交付计划,销售价格依照国家军品定价采购的相关规定确定
  航空工业是现代大国博弈、强国争雄的高端平台,是维护国家安全的战略性产业,是国家综合国力的重要组成部分。中国航空工业正秉承航空报国初心、肩负航空强国使命,按照建设新时代航空强国两步走的战略目标,坚决实施一心、两融、三力、五化航空强国战略。公司作为中国歼击机的摇篮,始终将航空防务装备的研发和制造业务作为核心业务
  具体到产品的话,嗯,非常简单,只有航空产品一项,毛利率9。3
  研发投入2020年2。9亿,研发营收比只有1,有点偏低
  财报数据
  2020年营收273亿,过去4年营收复合增长率9,过去10年营收复合增长率22
  毛利率而言,最近4年徘徊在910,20112016年间更是维持在7左右
  2020年自由现金流57亿,属于破天荒的表现了,要知道在过去的10年,有一半的年份自由现金流都为负数,且年度之间波动较大
  2020年底金融资产128亿,有息负债为0,长期股权投资1。5亿,不差钱
  02hr
  中航沈飞估值
  我们以2020年的自由现金流作为基数,综合过往的营收情况,假设未来10年公司复合增长率达到15,估值如下:
  解读:
  军工股的特点之一,就是是否所有的业务全面真实的反映在财报里面了,比如毛利率问题,比如无有息负债问题,比如研发投入问题,对于具体产品信息就更不用说了
  在有限的信息下,我们也只能做有限的判断,比如2020年在营收增长15左右的前提下,自由现金流硬是从负的18亿增长到正的56亿,这是很本质的区别了,也就意味着,在去年的时候,我们基本无从判断公司估值,因为估值基数不存在
  在2020年自由现金流的基础上,未来15的增长率(过去10年是22)是相对靠谱的,而如果我们把增长率提升到20,折现率基于无有息负债调整到8的话,估值将达到难以想象的98元
  嗯,85也好,98也罢,在目前对军工股相对较热捧的前提下,是不是可以理解为,一切皆有可能
  个人研判,不做投资推荐,欢迎加关
  孔东亮,CPA
  2021814
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中航沈飞,航空防务之基石涨涨跌跌的一周,如同上周末所言,光伏半导体锂电池,小编是不敢追了,本周果然有所退潮,其实热点退一下烧也挺好,资金流出来其他板块才有机会嘛,这不,可降解的金发科技今儿给了个小惊喜……数亿人种了2亿多棵树,马云打造的天价蚂蚁森林,现状如何呢?2016年蚂蚁金服在下属APP支付宝正式启动项目蚂蚁森林种植计划。旨在促进国民低碳生活消费观念的提高,借此推动我国生态环境保护体系的健全。项目涵盖范围相对广泛,将会计算每一次消……国产骄傲的李宁到底是不是中国的李宁logo经历了HM事件后,李宁再次被刷爆朋友圈,很多人都质疑被誉为国产运动品牌骄傲的李宁是否真的是中国的。官宣肖战为全球品牌代言人的李宁自HM事件后股价大涨近9……郎咸平ampampamp陈定定ampampamp李银ampa数据就是新的时代的石油,谁拥有石油,谁就拥有了这个巨大的财富文貌貌狼(微信公众号:财经郎眼daily)王牧笛:今天的《财经郎眼》,我们来解读滴滴事件以及背后扑朔迷离……基金再跌,我就要清仓了情绪:最近一段时间市场的情绪是真的差,很多人都知道,我们的A股市场每天最多能跌10,但是A股以外的市场可不是这样温柔,就比如港股的恒生科技指数,一天就下跌了11,简直就是……好消息来了!没有交满15年的人偷笑吧,2021年社保可以这么我国的社保缴纳一直以来都是人们尤其是临退休人员关注的重点,毕竟社保与养老和医疗息息相关,而如果到了退休年龄想领养老金,那么首先要满足的就是社保缴纳满15年。有些社保缴纳晚了的或……天弘余额宝规模环比下降达19近日,余额宝接入的多只货币市场基金陆续发布半年报。8月31日,天弘基金发布的半年报显示,截至6月30日,一直在主动压降规模的天弘余额宝最新规模为7808亿元,环比一季度降幅达1……北向资金大幅加仓股名单4月1日,北向资金净买入44。21亿元,为连续第3个交易日净买入,其中,深股通净买入27。33亿元,沪股通净买入16。88亿元。证券时报数据宝统计显示,4月1日共有854……A股市场主力资金净流出121。91亿元兴业银行净流入量居首中证网讯3月1日,A股市场主力资金净流出121。91亿元。从资金流入个股来看,兴业银行主力资金净流入额居首,达6。74亿元;中国平安、五粮液紧随其后,全天净流入资金分别达5。2……股市2022年有哪个板块值得期待?周五,大盘的下跌可能比较出乎很多人意料之外,毕竟前几天的大盘那么强势,突然又这么大跌,这反转来的也太快了。特高压板块也是高开低走,上午涨停,下午开板的也不在少数。这……油价调整消息今天5月9日,调价后全国9295号汽油零售价格今年国内油价的首次下调发生在4月15号,当时每吨汽油被下降了545元,每吨柴油被下降了530元。在4月28号国内油价被再一次上调,每吨汽油被上调205元每吨,柴油被上调200元……击败优衣库创始人,日本首富再次易主,63岁坐拥2883亿财富4月22日,福布斯公布了《2021年日本富豪排行榜》。榜单显示,软银集团创始人孙正义,击败优衣库创始人柳井正,时隔3年重夺日本首富的位置。在2020年,63岁的孙正义资产……
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