新监管下互联网金融的发展

　　资金端和资产端是一个此消彼长的过程，今天行业的竞争是资产端，也许有一天又会变成资金端。
　　互联网金融的出现，实际上是因为中国的金融消费者和金融机构之间存在3个不对称信息不对称、专业知识不对称、服务不对称。
　　信息不对称体现在资金需求端与银行之间的信息不对称。用一个最简单的借款的例子可以说明。一个人想要去银行贷款，在现实生活中有3种方法可以实现：一是找在银行工作的朋友询问，二是自己到每家银行去问，三是找个人替自己去问。第一种方法的问题在于，认识的这个银行的朋友，他不一定是做贷款的，即便是做贷款的，但也不一定是做个人贷款的，即便是做个人贷款的，但他可能只熟悉他所在的银行，同一地区的银行有很多家，并且每家银行还有很多支行，每个支行的贷款政策可能都有所不同。因此，要找到正确的人，要花费很大成本。第二种方法的问题在于，要完成这笔贷款，跑10家银行后也许能够找到合适自己的信息，但银行贷款部门一般周六日不办公，要跑完这10家银行，花费的时间成本是很高的。第三种方法实际上就是大家所熟悉的小贷公司、担保公司在做的业务。通过他们贷款，要付一定比例的手续费，北京通常为2，议价能力强的，可能谈到1。但问题在于，这种方式虽然解决了信息不对称的问题，却提高了借贷成本。
　　专业知识不对称体现在借款人和投资者对金融机构所设计的金融产品不了解。相对于大多数产品而言，金融产品更加复杂。例如，即便是同一种贷款产品，单单就不同的还款方式而言，都有可能让借款人所付出的借款成本不一样；广大投资者就更不用说，有多少人真正去了解过银行的理财产品的构成，了解过其风险性。加之金融产品的消费频次，借款人不可能每天都有贷款需求，投资者不可能每天来投资，都是在借款之后、购买理财产品之后，到期还本付息或是收回本金和利息就可以了。
　　服务不对称则体现在银行对中小企业和个人服务的典型不到位上。
　　现在的很多知名互联网金融企业都是在2011年前后做起来的，这里面有时代发展的原因，但更多的是以下三方面因素的推动。一是得益于电商的发展。有了电商的蓬勃发展，才推动了网络支付的进步，为互联网金融的兴起奠定了基础。二是得益于团购的出现。团购与电商的最大区别在于，电商是现货交易，而团购是权益凭证交易。团购购买的是一个凭证，用户拿着这个凭证，可以在特定时间到商户消费。而互联网金融产品就属于典型的权益凭证类产品，它的出现能迅速为用户所接受，不得不说得益于前几年团购对用户的教育。三是移动互联网的发展。有了移动互联网，才能使企业为大量小额分散的用户提供金融服务成为可能，才会有互联网金融的诞生和蓬勃发展。
　　2011年之后，传统金融机构之间的竞争也越发激烈，尤其是一些区域性银行，在其所在城市可能有很大优势，一旦离开当地，同样需要艰难地寻找客户，支付巨大的营销成本、服务成本，因此，它们开始通过互联网公司，或是运用互联网技术做直销银行等方式，来打开市场，这为互联网金融企业带来了巨大的市场机会。因此，2012～2013年，大量互联网金融机构产生。
　　互联网金融的高速发展，得益于政府的支持和传统金融机构的重视。但互联网金融无法颠覆传统金融，也不会去颠覆传统金融，而是与传统金融更好地融合。
　　对于互联网金融的监管，我有以下两点看法。
　　一是呼吁适当提高监管门槛。虽然互联网金融的发展速度很快，行业关注度也很高，但从整体规模上来看，即便把所有平台的交易规模都加起来，在传统金融的占比也仍然不到1，这个比例可以说是微乎其微的，相对来说，监管风险是较低的。但互联网金融之所以受到更多关注，是因为其服务群体是公众，容易造成较大社会影响，因此，从降低负面影响，促进行业健康发展的角度来讲，我们希望适当提高监管门槛，在某种程度上讲甚至是越高越好，这有利于行业更规范、更有公信力。
　　二是监管要从严。2013年，很多人进入互联网金融领域，这里面难免有一些鱼龙混杂之人。一些原本做线下融资的人，打着互联网金融的旗号，实际上做的是违反规定的事情。原来他们做线下融资时不能做广告，在给自己做个网站披上互联网金融外衣之后，就可以做广告了。因此，一下子出现3000多家网络借贷平台，而这里面可能有很大一部分之前就在做借贷业务。有的平台给借款人的融资成本在10以上，给投资者的收益率也在10以上，甚至更高，作为投资者，只要稍有点金融常识就能够判断出里面存在问题。融资租赁行业最高的收益率也就8～10，平台怎么可能给投资者那么高的收益率，还能给借款人如此低的融资成本。因此，投资者还需要进行更深入的教育，他们的习惯性思维就是，一旦平台出现问题，就去找政府，因此，可以预见的是，国家对互联网金融的监管将会收紧、从严。
　　进入2016年，互联网金融的发展有两方面值得注意。
　　一是关于互联网金融企业的并购。接下来的时间里，互联网金融行业会进行洗牌，但一定不会产生大规模并购。91金融最近也在收购一些机构，但对于互联网金融企业，我们的条件是只要人，不要公司。因为金融机构之间的并购只会在两种情况下发生：一种是在金融危机期间，不同金融机构之间为了抱团取暖而并购；另一种就是为了跨行业而并购。金融机构的并购与游戏公司并购游戏公司，电商企业并购电商不一样，作为一个互联网金融公司，假如你的市值在3000万元，但是我并不知道你是否有七八千万元的坏账，因此，除非发生金融危机，作为金融机构的我一定不会并购同为金融机构的你。但是，如果是为了跨平台、跨业务，一些金融机构会有目的性地收购一些金融机构，例如保险公司为了拿银行牌照而收一家银行。但这种并购不会是大规模的。因此，互联网金融的洗牌就是：有一部分人倒了，有一部分人不干了，有一部分人转型了，剩下的会继续存在，不会出现大规模的并购。
　　二是2016年资产端的竞争会更加激烈。资金端和资产端是一个此消彼长的过程，今天行业的竞争是资产端，也许有一天又会变成资金端。经过几年的发展，互联网金融服务了广大普通理财用户，在资金端已经积累了很多投资者。很多理财师会感觉到，互联网金融的发展在一定程度上影响到了自己的发展空间。因为有了互联网金融，很多理财用户不再需要通过理财师购买金融产品，他们可以直接在互联网金融平台上获取产品的详细信息，并直接购买。例如91金融，我们没有理财师，但我们有贷款理财顾问，他们会教客户如何使用APP，不会告诉客户如何进行投资，客户购买理财产品完全是自愿行为，因为我们的客户太多。但在2016年，平台需要着重寻找的，是优秀的资产，让投资者的钱能投到靠谱的项目上去。