3月9日国家统计局公布2月份居民消费指数,CPI同比上涨1。0,环比下降0。5。经过1月份春节影响退去后,整体消费疲软,呈通缩趋势。相较于整体CPI,奶类CPI同比上涨1。5、环比上涨0。3,可以看出奶类消费端韧性十足。 与此同时,根据民生证券观点,2月线上淘系渠道液态乳制品实现销售额14。17亿元,同比14。91,环比增速提升49。84pct,线上销售额同比转增,其中液态奶实现9。72亿元销售额,同比9。58,液奶作为奶制品核心品类,其销售额同比上涨表明整个奶制品消费的逐步复苏。这一观点从乳业龙头销售表现上也进一步得到印证,2月份线上淘系渠道伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业、新乳业、三元股份、君乐宝、妙可蓝多、奶酪博士贝因美分别实现销售额3。79、3。03、0。45、0。05、0。18、1。04、0。28、0。16、0。19亿元,同比17。0、9。1、23。0、54。2、5。5、10。9、21。1、54。0、26。6,除奶酪龙头外,其他龙头线上销售额稳步增长。 似乎看到了行业的春暖花开。 但从最新的主产区生鲜乳价格表现来看,乳制品终端消费的线上复苏仍未有效向上游传导,主产区生鲜乳价格在整个2月份持续下跌,毫无放缓趋势。 这一趋势同样可以从饲料主要原料玉米、豆粕价格持续下跌趋势中看出,主因上游养殖端需求疲软倒逼饲料原料价格下跌。 或许这正是乍暖还寒时候的正确表现。