年仅41岁离世，蔡向阳生前直播再引关注，基民察觉蔡总神情沧桑

　　财联社（北京，记者陈俊岭）讯，面对极致分化的市场，手持数百亿规模，年仅41岁的基金经理蔡向阳意外辞世，在全市场深感震惊的同时，很多人会问，在他生前的最后几个月，到底经历了什么？
　　今年7月底，中概教育股遭遇血洗，很多价值投资人经历了黑色一周。有指数女神折戟全球教育ETF，也有私募多头发出灵魂拷问一旦某行业底层逻辑出问题，就要立刻离场！
　　同一时间，蔡向阳一段2059字的生前文字《近日市场为何连续快速下跌？我的一点看法》，袒露了他当时对极端市场的认知，以及面对净值回撤的心态。
　　这段袒露心声的生前文字，实际上是蔡向阳此前一场直播的摘要。据当时看过直播的人称，蔡向阳当天显得有些沧桑，没刮胡子，也有人注意到他可能心情不太好，眼里有点红红的。
　　感觉蔡总心情也不太好，眼有点红红的，看他这样，自己心里也不好过，基金下跌也不是他的过错，投资有风险有些事谁也始料不及。一位看过蔡向阳直播的持有人称。
　　关于对未知风险的认知，他这样表述：今年的教育政策打破了所有人对政策边界的预期如果现在补仓的话，就是需要熬一阵时间我长期的投资逻辑没有变化，但这次政策扰动超出预期的情况，在之前的投资框架中也确实是没有过的。
　　关于加仓，他这样说：我自己管理的每个产品，我都有跟投，和大家一起风险共担。我相信基本面没有什么变化在未来政策相对明朗的时候，我可能会逐步加仓。
　　双减引发市场恐慌，白酒板块风险较低
　　作为管理规模超500亿的明星基金经理，近年蔡向阳已较少接受媒体专访了，不过，在一些公开场合，媒体还是能近距离接触他的。除此之外，他的观点更多通过定期报告或官方公众号、自媒体号发出。
　　7月30日晚间，华夏基金董事总经理、股票投资部基金经理蔡向阳在两个平台同时发出一篇文章，公众号标题为《蔡向阳答持有人问》，头条号标题为《近日市场为何连续快速下跌？我的一点看法》。
　　对于7月底的市场急跌，蔡向阳认为，最初由双减教育监管政策引发，导致了外资对国内政策不确定性的担忧，这种恐慌情绪蔓延到了与政策相关性更强的互联网、教育、医药等行业。
　　白酒板块目前风险大吗？蔡向阳认为，白酒板块风险较低，白酒基本是国家持股较多，很多白酒企业已经都有政府派驻的管理人员进行监管，再进行加税的可能性不是很大。而且白酒对于民生的影响相对比较小，所以整个白酒风险很小。
　　医药还会持续下跌吗？蔡向阳回答，在之前选股已经充分考虑了，持有的医药股基本不是政府所调整的药品，更多投资在医疗器械、医疗服务等领域，医药板块的下跌，对我们的影响相对比较小。
　　互联网行业怎么看？蔡向阳认为，政策的影响相对不会那么严重，但外资对整个互联网政策的预期在往最严苛的政策去靠，所以导致跌幅很大，我们为了阶段性回避一定的风险，在投资比例上也有相对降低。
　　对于港股，蔡向阳当时称，他们更多的是自下而上的选股角度，选择长期发展好、有潜力的、在A股市场很难投资的优质公司。他透露，比如李宁、安踏等运动服饰，有一定投资。
　　主投板块跌幅大于2018年，当时称基本快结束了
　　我们的主要投资板块跌幅已经很大了，甚至跌幅大于18年。在7月30日与持有人交流中，蔡向阳认为，从调整空间上看的话，基本快结束了，可能会有一段震荡时间。
　　在蔡向阳当时看来，之后政策相对没那么强烈、逐渐明晰的时候，可能会迎来相对比较好的涨幅，因为他选择的是一些优质的公司，等到市场的方向确认后，反弹也会是相对比较快的。
　　什么时候可以修复？蔡向阳回顾了过往投资的很多成功企业，在其发展过程中都受到过政策影响，比如投资的医药，经历过好几次招标调控。还有投资的白酒，经历过加税、反腐。
　　我们相信，基本面无太大变化，即使在政策影响的情况下，竞争力强的企业长期的超额收益还是很大的。蔡向阳当时称。
　　政策扰动超出预期，之前投资框架所未有
　　面对教育行业的黑天鹅，蔡向阳这句话意味深长今年的教育政策，打破了所有人对政策边界的预期，未来当大家慢慢认识到其他行业政策不像教育政策的时，其他股票预计会慢慢恢复的。
　　我长期的投资逻辑没有变化，但这次政策扰动超出预期的情况，在之前的投资框架中也确实是没有过的。对于由教育股暴跌引发的整个市场的恐慌，蔡向阳当时称。
　　之前，蔡向阳更多是从优秀公司角度去选择高壁垒、高ROE、增长持续性强、估值相对合理的公司。他认为，未来整个国家的发展会更好地兼顾公平，需要在过往的选股框架的逻辑上，增加政策扰动的因素。
　　正如当时一家股票多头私募发出灵魂拷问一旦某行业底层逻辑出问题，就要立刻离场。蔡向阳当时也对自己的投资框架进行调整选出更优秀的公司，来保证基金的业绩持续变好。
　　我都有跟投，和大家一起风险共担
　　站在2021年7月底的时点，当持有人问现在是加仓的好时机吗？，蔡向阳的回答是相当乐观的现在是相对低点位，但是这个点位区间的震荡时间，还无法确定。
　　在政策走向明确性不高的情况下，无法说是最低点位。如果长期来看的话，其实现在就是一个相对好的点；但是如果想在某个点进去快速实现上涨的话，可能还要观察政策何时相对偏宽松一些。
　　如果现在补仓的话，就是需要熬一阵时间，因为政策不确定时很难出现快速的上涨，市场需要一个大家情绪稳定的过程。他称。
　　蔡向阳也透露了当时的操作在互联网上的投资降低了一定的头寸；对于港股的投资比例上也有一个相对降低的操作，但是由于下跌过快，降低头寸的作用并没有特别明显，净值仍然受到了较大波动。
　　什么时候会加仓自己的基金？蔡向阳的回答颇有担当精神我自己管理的每个产品，我都有跟投，和大家一起风险共担。
　　蔡向阳当时相信，基本面没有什么变化，近期如此快速的下跌杀的是估值，等到政策面及市场情绪回暖，应该会快速恢复。所以在未来政策相对明朗的时候，他可能会逐步加仓。
　　在蔡向阳看来，混合型基金作为权益类投资产品，需要投资者可以忍受一定的回撤，经验丰富的持有人，会把回撤作为补仓时机，而进行长期投资的持有人，则会忽略短期回撤。
　　感谢你们此刻和基金经理风雨共担，市场变幻莫测，你们的信任是基金经理前行的最大动力。市场震荡，让我们互相鼓励一起守得云开。蔡向阳当时留下的这句话，如今读来不胜唏嘘。
　　41岁，最早一批80后，他没有在内卷的基金圈选择躺平，面对极端市场，也曾有凡人的惶恐，也曾有过基金经理的担当，如今却意外辞世，再也等不到云开之时。