销冠越卖越亏，小鹏汽车该如何拯救毛利率？

　　文宝拉
　　在各方势力的影响下，新能源成为车市的宠儿，当然其中风头正盛的莫属蔚小理这三家造车新势力。虽然同为新势力，但是目前三者的发展逐渐分化，发力点开始开始分散。
　　阳春三月，正是各大企业财报发布的大日子，小鹏汽车的财报在3月28日才姗姗来迟。至此，三家造车新势力的2021年财报全部出炉。
　　小鹏汽车2021年的财报喜忧参半，具体可以总结为几个关键词：销冠，亏损，毛利低。
　　销量险胜，有拉大差距的趋势
　　据小鹏的财报数据，2021财年，小鹏的营业收入为209。9亿元，同比上涨259。1，小鹏累计交付98155辆，同比增长263，高于蔚来和理想的交付量夺得新势力销冠。
　　小鹏的财报在资本市场看来算得上是一份喜报，在公布财报后，小鹏汽车美股短线走高，一度涨近7。
　　与2021年财报一起公布的还有Q4季度报，其中第四季度交付量为41751辆，同比增长222，环比增长63，超过了理想和蔚来。小鹏在6月销量还在三剑客中垫底，从7月份就开始猛超，到10月逆袭成为第一，一直保持到年末。
　　小鹏之所以能够赶超我认为有两大原因。首先是车型丰富，旗下有轿跑P7，家轿P5，SUV车型G3i。其中，小鹏P7在去年累计销量达到10万的目标，成为旗下的销量担当，去年交付60659辆，占总交付量的六成；第四季度才上市的小鹏P5的交付量高达7865辆，还有爆发的潜力。其次是价格优势，小鹏的车型除了小鹏P7外，剩下的售价都不超过20万元，而理想和蔚来的车型售价均为40万左右，这样的价格差就注定了小鹏拥有更低的购置门槛。因此，小鹏成为销冠也在情理之中。
　　小鹏还有继续扩大销量差距的趋势，从小鹏P7交付量占公司总交付量比例走势来看，小鹏P7的今年将延续爆款的势头，小鹏P7在2022年更是要冲击单月交付过万。除此去年上市的小鹏P5已经出现爆款的潜质，销量持续攀升。值得注意的是，小鹏G9也要在今年开始交付，另外何小鹏表示，将在2023年推出两个全新车型平台及其首款车型，未来将逐步完善产品矩阵，这也将助力小鹏的销量增长。
　　销量形势大好的情况下，亏损难题依旧没有解决，难道小鹏和罗老师想到了一处，认为赚不赚钱不重要，只想交个朋友？其实并不然，小鹏汽车也在努力解决亏损难题。
　　销冠越卖越亏，小鹏表示：不慌，我挺好！
　　首先来看小鹏去年的营收，2021财年实现营业收入209。9亿元，同比增长259。1，其中，汽车销售收入200。4亿元，同比增长261。3。但是亏损不容忽视，去年小鹏净亏损48。63亿元，同比上涨78，约为去年全年的1。62倍，成为蔚小理中亏损最大的一家。2021年小鹏的全年毛利率仅为为12。5，而蔚来、理想，毛利率已经超过了20。
　　为什么亏损这么大，翻看财务报表我们不难发现，小鹏的研发支出、销售成本、渠道扩张的支出都在持续上涨。小鹏汽车2021年共研发开支41。14亿元，小鹏在智能化领域持续加码，为争夺未来的市场提前发力。
　　而小鹏的销售成本光第四季度就约占营收的九成，高达75。32亿元。另外在去年，充电站数量已增加至813个，这笔支出同样不小。
　　在如此窘境下，小鹏汽车对未来持乐观的态度，表示其中长期毛利率将提升25以上。关于如何达到这个目标，小鹏汽车选择开源节流的方式。
　　今年第三季度即将上市的小鹏G9就承担了小鹏汽车开源的责任，上文我们已经提到了小鹏的车型定价亲民，在原材料价格上涨和芯片的压力下，导致了小鹏汽车单台利润不高，而预计定价30万以上的小鹏G9将来会带来不小的利润增长，将毛利率提升至20以上。搭载了800V平台的超充技术的小鹏G9将实现充能5分钟，续航破200km的能力，目前已经凸显了其爆款的潜力。
　　节流上，小鹏将在制造成本下功夫，未来将通过新平台的规模化、高度集成设计和超大型一体化压铸等先进制造技术压缩成本，而采取一体化压铸技术的特斯拉已经实现制造成本下降40，小鹏也有望进一步压缩成本。
　　写在最后：
　　小鹏汽车2021财年虽然持续亏损，但是占据支出大头的研发已经开始回报，由此可见我们看到的亏损不过是小鹏汽车阶段性的蓄力。未来随着交付量的持续扩大、高端车型小鹏G9的交付、成本的压缩，小鹏汽车有望迎来销量利润两开花的局面。