区块链游戏研究报告Web3。0框架下的游戏发展新方向

　　游戏由于其虚拟属性、沉浸式的情景体验以及各种直指人心的互动玩法，天然就易聚集大批粉丝拥趸，社群基础夯实，这也造就了游戏堪称互联网时代的变现模式之首，孕育出了腾讯、暴雪、Steam等巨头，随着商业巨头的成功运作和游戏IP的不断衍生辐射，近年来，全球游戏市场规模逐渐扩大。根据Newzoo《2021年全球游戏市场报告》显示，2021年，全球游戏玩家总数突破30亿，游戏收入总计为1758亿美元。Newzoo认为，预计到2024年，游戏玩家可达33。2亿，全球游戏收入会达到2187亿美元。
　　这是一个足以预见的庞大游戏宇宙，虽前景向好，但随之而来却是越来越深的割裂，弊病日益显露：（1）游戏巨头成为产业链顶端的生态角色，垄断渠道、发行收益，行业壁垒提高。（2）虚拟资产不属于用户，玩家只能进行内交易，无法通过参与游戏创造价值，共享收益。（3）数值不透明，规则可随意更改，信任成本较高。（4）自上而下的游戏模式，扁平式的生态关系，游戏重心依赖于开发者和平台，缺乏UGC激励机制。
　　因此，传统的FreeToPlay游戏模式已经无法满足玩家更高层次的追求，游戏的新一轮征程和战线在区块链世界开启，具有原生数字化基因的游戏领域与区块链天然不谋而合，因其迅速的用户裂变性，也被认为是区块链落地最快的领域和重要引爆点。区块链应用于游戏行业可以改变传统游戏中虚拟资产确权、数据黑箱操作等问题，公平可信，让用户真实拥有游戏内资产；同时打破渠道垄断，产生新的自分销网络；Token激励让游戏社区化，形成交易、流转、投资、收藏的闭环。
　　简单纵览一下，2017年以Cryptokitties为首的第一批区块链游戏，将区块链的交易属性和资产唯一私有性与游戏玩法相结合，吸引了大批传统游戏行业资金流向加密世界，开始迈向了区块链游戏1。0时代的新纪元。
　　此后，DeFi、NFT跨界浪潮掀起，结合游戏，衍生出新的PlayToEarn经济模式，即玩家可以通过充值、玩游戏获得游戏内资产或代币所有权，成功推动区块链游戏步入2。0时代。
　　新的模式催生出新的市场，以DeFi、NFT、游戏三者为一体的GameFi在2021年强势发力。据DappRadar统计，2021年4月18号，链游板块交易数量高达4807亿美元。链游的玩家用户也逐渐升高，截至7月31号超过78万，相比年初增长了超过170倍。
　　链游得以爆发的底层逻辑和价值基础是什么？下一个风向在哪里？。本报告试图在溯源区块链游戏发展脉络的基础上，通过梳理DeFi、NFT、游戏三者关系，盘点当下热门链游，解构其内生的经济模型，以期为整个区块链游戏的未来厘清方向，展望趋势。
　　区块链游戏发展时代一览
　　报告总结了区块链游戏经历1。0和2。0时代，链游1。0时代，以Dapp游戏与博彩类游戏为代表。
　　2017年以Cryptokitties为代表的Dapp收藏交易类游戏，将区块链的交易属性和资产唯一私有特性与游戏玩法相结合。2017年12月9日，单日活跃14000，一度造成以太坊交易堵塞。报告指出CryptoKitties成功有三大关键因素：区块链、游戏及艺术。
　　（1）每一只猫从诞生、成长、繁殖、交易的数据全都记录在以太坊区块链上，数据无法被篡改。
　　（2）利用游戏捕捉玩家心理，开拓新的区块链交易市场。LoomNetwork创始人JamesMartinDuffy曾这么评价：《CryptoKitties》做了一个最好的示范，让大家知道区块链的应用绝不只是金融交易。
　　数据来源：newzoo
　　（3）数字艺术开始成为未来发展趋势。Cryptokitties中每一只小猫都是独一无二，拥有了艺术品的稀缺性，对于玩家来讲这是一种真实拥有的资产，Cryptokitties的出现意味着区块链已不单单是与游戏相结合，而区块链、游戏、艺术三者连接关系越来越清晰明朗。
　　进入区块链游戏2。0时代后，以PlayToEarn新经济模型为内核的链游业态迅速出圈，玩家可以通过充值、玩游戏获得游戏内资产或货币所有权。相较FreeToPlay模式，PlayToEarn游戏中的大部分收入不再归属于大型的中心化游戏公司，而是给到了优秀的玩家，PlayToEarn模式有一些明显的优势：
　　（1）DeFi的流动性挖矿，为游戏前期发展引入了大量的流量。
　　（2）游戏不是纯粹的金融赌博，NFT使得整个体制不会产生流动性泛滥的问题。
　　（3）流动性挖矿产生的收益有助于提高游戏的玩家留存率。
　　（4）PlayToEarn模式的终极目标是实现DAO治理。
　　推动链游时代进步的三大马车
　　报告指出推动链游进化的三驾马车：
　　1、DeFi游戏促进去中心化发展，DeFi提供了一种契合游戏自由共享特征的开放式金融，能够提供包括交易、借贷和保险等在内的金融服务，以帮助降低游戏玩家的创作成本和作品变现成本。
　　2、NFT游戏探索深层价值文明，NFT为游戏带来了基于去中心化的不可分割、具有唯一性的流通规范，这意味着基于独一无二的NFT游戏资产可以有效承载其相应的共识与市场价值，同时属于玩家的游戏商品永远不可被篡改或复制或替换或随意增发。
　　3、Gamefi其实是DeFi和NFT发展的必然结果。通过游戏，DeFi成功地从TradeFi（贸易金融）进入到GameFi，进而通过金融方式赋予NFT商品化价值。而NFT也通过游戏为DeFi引入了以稀缺性为标准的差异化资产。游戏支撑着DeFi的应用价值，也赋予NFT资产意义。因此，一切以游戏化和稀缺度管理为目的的情况下，DeFi与NFT的结合就顺理成章，三者互相借力，协同发展。
　　区块链游戏3。0时代：未来发展路径的思考
　　报告对区块链游戏3。0时代的未来发展路径提出了思考方向：
　　1、区块链游戏是促进游戏资产交易的最优解
　　随着各行业都在实现区块链化，区块链的发展日益加快。游戏资产的模式代表着加密市场的应用机会与时代机遇。在区块链上，玩家可以拥有游戏内的资产，而这些资产则有更广泛意义上的流通性。相较传统游戏中心化的管理模式，链上游戏使得游戏资产可在内外部市场流通交易，从技术层面赋予了更多应用场景。
　　2、投资大于游戏是最大局限
　　尽管区块链游戏2。0时代使得游戏交易更加灵活，玩家不止限于游戏，更是在投资加密市场。但目前似乎是DeFi大于Game。KantanGamesInc。的首席执行官兼创始人SerkanToto曾表示，许多这些区块链游戏似乎是被迫练习，基本上试图使用区块链将数字所有权货币化。此前大部分的玩家是为了获利，开发商也通过被薅羊毛的机制将资金盘玩大，但当开发商减少让利空间时，玩家也就离场了。
　　3、技术转变尤为关键
　　区块链技术与游戏行业融合离不开对行业现状的认知。区块链游戏3。0时代的发展需要从技术、角色转变角度入手。就目前区块链技术发展水平而言，无论是PoS还是DPoS都存在着一定的问题。区块链游戏的运营需要更高的公链承载能力。此外，区块链游戏中虚拟资产变现过程的根本就是玩家由消费者身份向投资者身份的转化。因此，如何保证区块链游戏中资产数据的安全，解决后端开发限制，打破头部垄断，为游戏产业及加密市场双向赋能，在未来发展中显得尤为重要。
　　1。区块链的本质是兼具安全性与去中心化的分布式账本
　　区块链是一种块链式数据结构，以时间先后为基准，将存储数据的区块以顺序相连的形式相结合，同时以密码学方式确保数据的不可篡改和不可伪造，是一种安全性极高的分布式账本。广义来讲，区块链利用块链式数据结构来对数据进行验证与存储、利用分布式节点共识算法对数据进行更新、利用密码学方式确保数据的传输与访问安全、利用自动化脚本编写的智能合约来对数据进行编程和操作，是一种全新的分布式架构基础与计算方式。
　　区块链技术的特性
　　区块链的基本特性主要体现在5个方面：
　　1）去中心化：以分布式网络为基础结构，对数据进行验证、记账、存储、维护和传输等操作，利用纯数学方法建立节点之间的交互信任关系，进而形成去中心化、可信任的分布式系统；
　　2）时序数据：块链式数据结构携带时间戳，为数据添加时间维度，使得数据能够验证与追溯；
　　3）集体维护：区块链系统使用特有的激励机制以保证系统中所有节点均愿意参与区块的验证，在此过程中采用共识算法选择特定节点，为区块链添加新的区块；
　　4）可编程：区块链技术提供灵活自由的脚本系统，可以支持用户创建多种形式的去中心化应用；
　　5）安全可信：以非对称密码学原理为理论基础，对数据进行单向加密，从而确保了数据的安全性；同时借助分布式系统，利用工作量证明等共识机制形成的大量算力，对可能存在的外部攻击进行抵御，保证数据不能够被篡改或伪造。
　　2。区块链游戏经历了从数字货币支付到资产上链再到逻辑上链的过程
　　2。1。第一代区块链游戏是结合比特币支付的传统游戏
　　第一代区块链游戏发展于支持智能合约的区块链出现之前，与现在狭义上的区块链游戏有着本质的不同，总共可以分为三类：使用比特币支付的博彩平台、比特币Minecraft服务器，以及其他独立游戏。
　　2。2。第二代区块链游戏是基于区块链智能协议的游戏
　　智能合约的出现直接推动了区块链游戏的迭代。
　　现代区块链游戏的鼻祖是Huntercoin，甚至建立在以太坊协议的声明之前。Huntercoin区块链于2014年2月推出，仅作为区块链应用的一次实验，并没有进行商业运营。与比特币通过硬件计算数学问题的挖矿方式不同，Huntercoin首次提出了人类采矿的新概念，矿工先是进行类似于比特币莱特币等经典代币的算法挖矿，但是获得代币中的九成将进入游戏世界，由玩家通过游玩游戏进行来收集，其本质是神经网络算力。
　　2。3。区块链游戏行业高速发展后进入平台期，活跃度高但体量仍较小
　　区块链游戏行业规模的主要衡量指标包括：1）游戏关联独立钱包数量；2）游戏关联交易数与交易量。
　　区块链游戏已经成为区块链行业的主导类别，每天有超过140万个独特活动钱包地址（UAW）与区块链游戏交互，占整个行业钱包地址使用量的49。游戏NFT的交易量已超过45亿美元，占2021年NFT总销售额的20。对游戏类别日益增长的兴趣吸引了VC向基于区块链的游戏和基础设施投资超过40亿美元。
　　相对于整个加密行业来看，区块链游戏用户数和每日交易数都非常高，是行业中热度与活跃度最强的一类，但是整体体量并不高，DeFi和交易所提供了行业中的绝大部分交易量。
　　美国拥有最多的用户数，而巴西以及一些亚洲国家也有较大的用户群体。一种重要原因是，游戏内代币的收益与购买力优于这些国家的法定货币，大部分用户参与其中的动力是游戏带来的收益。因此我们认为，对于东南亚、非洲地区，区块链游戏的商业模式主要是playtoearn。
　　3。时下的区块链游戏遵循PlaytoEarn的GameFi模式
　　3。1。游戏原理与商业模式：以AxieInfinity为例
　　现在的区块链游戏即为一类特殊的dApp，拥有更复杂的智能合约（后端）与更精美的前端，而NFT可以为游戏中的物品提供所有权记录，促进游戏中的经济发展，甚至可以在游戏完成后将其出售来获取利益，因为NFT可以超越游戏本身，始终存在于区块链上。与传统的一般电子游戏相比，区块链游戏有着以下特点：
　　1）去中心化，区块链游戏的所有执行代码和游戏数据都存储在区块链上，由于区块链分布式账本的特性，这意味着游戏运行方式是完全开放透明的，不存在开发商暗箱操作或者玩家利用漏洞的情况发生，所有参与者可以充分信任；
　　2）资产所有权，玩家对游戏内资产的所有权层级在游戏之上，也就是说，即便游戏不再更新、运营，甚至不再有玩家参与游戏，但是玩家在游戏中获得的虚拟资产仍然永久存在于游戏所依托的区块链中，只要资产存在市场，就可以出售其获取代币。
　　3）游戏性不同，从游戏的角度看，区块链游戏的优势是其建立在区块链上所获得的天然经济体系，潜在的盈利能力使得老玩家具有粘性，也能吸引新玩家的加入。另一方面，由于区块链的分布式账本在处理数据时，必须经过验证、记账、存储、维护和传输等一系列操作，且是在去中心化的网络上完成，导致处理所需要的时间较之中心化网络更长，去中心化属性与高性能、低延迟难以兼得，意味着区块链游戏在即时响应的性能上较弱。
　　区块链游戏商业模式的核心是playtoearn。
　　吸引并留存玩家的方式是区块链中特有的经济体系。玩家通过游玩区块链游戏，有两种主要的盈利方式：
　　1）通过赚取游戏内货币。与大多数去中心化应用程序一样，区块链游戏拥有游戏原生的加密货币。这些基于游戏的加密货币可以发挥各种作用，从授予治理权到购买和增强游戏内的NFT，甚至扩展到区块链上的其他功能。通过花费时间与算力游玩游戏，玩家可以获得基于游戏的加密货币，然后可以通过交易所兑换任何法定货币，从而将收益带到现实世界。
　　2）通过区块链上的交易平台交易NFT来赚取利润，玩家可以获取特定物品并对其进行持有或者增强，然后在市场上伺机以更高的价格转售。前者的利润来源于通货膨胀，后者的利润则本质上来源于新玩家的加入。
　　游戏开发团队盈利的方式，通过收取游戏中物品交易手续费。在一些链游的声明中，最终开发团队会全面退出，游戏由玩家社区完全控制。
　　3。2。区块链游戏行业结构可以分为底层区块链、游戏开发、交易市场和游戏社区三个部分
　　区块链游戏的行业结构可分为三个部分：作为运行环境的底层区块链、区块链游戏代码与前端开发、游戏资产交易平台和游戏社区。
　　3。3。底层区块链是区块链游戏的服务器
　　支持智能合约的底层区块链是区块链游戏的根本依托。除了最大的公有链ETH之外，WAX、BSC等也占据一定的市场份额。
　　为支持区块链游戏，区块链本身如果有能够应对高并发的高速交易处理能力，将是其优势所在，决定了链游可玩性的上限。区块链伴生货币的价值，则影响到游戏的盈利能力。
　　3。3。1。链游与区块链的关系
　　1）依托公链。最普遍的也最方便，如BSC、Solana、AVAX上线的游戏，将游戏嫁接到链上。
　　2）建立侧链。可以定制化、灵活度高、手续费低，但是开发成本大，链的安全性也由自己打造，而且桥的安全性也是一种隐患。AXIE早期在ETH上搭建，但因ETH拥堵和高GAS的限制，之后转向了侧链。
　　3）多链兼容。有些链游同时支持BSCETHWAX等多条链，相当于传统游戏开分区服务器，而服务器之间不相通，想要转换分区需要通过各链Token的交易。
　　4）建立私有链。私有链是一种特殊类型的区块链技术，只有一个中心化的组织对网络拥有所有权限。因此，这意味着它不向公众完全开放。所有私有区块链解决方案都会对进入平台的身份进行授权，需要取得中心化组织的信任才能使用此平台。
　　5）建立联盟链。公共区块链和私有区块链的混合体是联盟区块链，它更像是一种私有类型的分布式账本。联盟区块链的主要目标是合作，具有共同目标的组织可以选择联盟区块链来改进透明度、问责制和工作流程。
　　3。4。游戏开发团队负责游戏代码和前端界面的开发
　　区块链游戏的开发者，主要负责智能合约的编写与前端应用的开发，但不负责游戏的后续运营，因为游戏对应的智能合约上链后将无法修改，游戏将以去中心化的方式运行。目前，区块链游戏的竞争环境呈现寡头格局。
　　3。4。1。SkyMavisAxie
　　Infinity的创作团队SkyMavis是目前该领域最重要的区块链游戏公司，是区块链游戏的先行者，而且迄今为止经受住了时间的考验，并且在相当长的一段时间内一直有着大量的玩家。
　　AxieInfinity中，玩家通过收集宠物Axies并进行战斗、繁殖、收集、培养和建立王国。游戏中有一个玩家自主的经济系统，玩家可以通过进行游戏以及维护生态来拥有、购买、出售和交易他们在游戏中获得的资源。
　　3。4。2。PixowlPixowl
　　凭借其开发的Sandbox，在未来的市场争夺中有着一定潜力。
　　Sandbox是一个虚拟游戏世界，玩家可以在其中构建、拥有游戏并将其货币化。其中，SAND是在整个生态系统中流通的功能型代币，是交易与互动的基本要素，是基于以太坊区块链打造的ERC20功能型代币。而LAND是构成游戏世界的地皮，持有LAND的玩家可用它来进行创作，如举办游戏、建造房屋或为社区提供社交体验，并赚取收益。
　　游戏在三个方面还存在一定的限制。
　　1）经济系统：SAND代币仅在沙盒生态系统内部流通，它的价值仅略高于传统MMO游戏的游戏内虚拟货币。
　　2）目标受众：SAND持有者的权利仅限于游戏内容的创作和使用。因此，代币在游戏玩家和游戏开发者中有价值。
　　3）去中心化水平：项目开发人员已经提前挖出了区块链中的所有代币，目前还无法确定系统现在以及将来的去中心化能力。
　　3。5。NFT市场是游戏资产的交易场所
　　游戏中的资产以NFT的形式存在，通常可以由玩家在二级市场上自由交易。在各游戏发展阶段，游戏与其中NFT的用户数、交易量与市值基本保持着同步增长，NFT市场是支撑区块链游戏的重要因素。
　　3。5。1。Opensea是目前世界上最大的综合性NFT市场
　　截止目前，Opensea已拥有200多个员工，服务超过60万用户，有超过200万种收藏品、8000万个NFT在其市场上流通，交易量达到三百亿美元。（报告来源：未来智库）
　　4。Web3。0时代，区块链游戏仍有发展前景，关键在于NFT质量、娱乐性与区块链生态
　　追根溯源，区块链游戏行业利润的来源有如下几个方面：
　　广告。广告收益分配给开发者与玩家，从而刺激双方参与，从这一点来看区块链游戏暂无明显竞争力。玩家想要投入金钱购买游戏资产。玩家购买资产的目的是持有或者交易，其付出的持有成本与交易成本（税费）成为游戏利润的来源。而玩家对于持有游戏资产的意愿取决于NFT的质量与附加价值，而游戏能获取的税费多少则取决于二级市场的可持续性。在这一点上，区块链游戏相对于传统游戏具有核心竞争力，仍有一定的增长空间。
　　玩家想要用金钱获得更好的游戏体验。这将取决于游戏的娱乐性、技巧性，区块链游戏由于区块链技术的限制，并无竞争力。
　　玩家想要投入金钱掌握治理权。区块链游戏通过向玩家发行代币，相当于出售治理权，使玩家能够决定游戏更新的方向。这是区块链游戏的竞争力之一，但大部分游戏用户群体是为了盈利性或是趣味性而游玩，所以这短期内不会成为区块链游戏的主要收入来源。
　　区块链生态投入资金到游戏来吸引玩家，玩家通过投入金钱到区块链游戏来参与生态。随着公链生态的进一步扩张，链上的应用会愈加丰富。一方面，为了促进整体生态的发展，增加生态活跃度，使链上的资产升值，区块链生态的建设者可能会投入资金到游戏来吸引参与者，而区块链游戏的玩家也会反哺区块链生态，为系统提供流动性或是直接投入金钱。另一方面，如果良好的区块链生态对于加密行业的参与者有某方面的巨大价值，那么参与者也愿意投入金钱，通过参与区块链游戏来加入到生态之中。
　　相比于传统游戏，目前区块链游戏用户数量仍然非常少，用户数量的增长仍然存在很大的潜力。加密市场的整体规模在2021年达到17820亿美元，并且将以58。4的复合年增长率增长到2027年的324200亿美元。2020年，全球游戏市场规模为2031。2亿美元，而预计20212028年期间，市场规模将从2021年的2291。6亿美元增长到2028年的5459。8亿美元，复合年增长率为13。2。根据Newzoo的估计，2021年游戏市场创造了1758亿美元的收入，预计到2024年增长到2187亿美元。玩家规模则以5。6的年增长率增长至2024年的33。2亿人。
　　随着Web3。0时代的到来，区块链与游戏结合将是游戏发展的一个重要方向。未来GameFi将转向为DeFiNFT游戏DAO社交的模式，不会仅仅作为一个独立游戏而存在，因此，区块链游戏行业的规模增长将同时得益于整个加密行业与游戏行业的增长。在多重因素的推动下，其市场价值在未来35年内预计将具有100左右的增长率。
　　5。监管态度
　　对于区块链游戏，由于其与加密货币之间的联系，涉及的监管问题主要是当局对于加密货币、加密货币交易所以及NFT交易所的态度。
　　目前，我国针对加密行业的政策仍处于探索期。由于公有链上的虚拟货币交易在我国暂时不具有合法地位，所以国内的区块链游戏类型为私有链或联盟链游戏。
　　国外政策则正处于发展期，对加密资产合规化已经表现出一定的热情。加密货币交易所合法性在加拿大、新加坡等多个国家以及美国部分州得到法律认可，而近期七国集团也呼吁加快全球加密货币监管，以维护市场稳定。
　　文章来源：未来智库
　　报告出品方：天风证券
　　作者：文浩
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