存储芯片是半导体产业的重要分支，市场规模过万亿，拥有全球半导体市场三分天下有其一的超然地位！ 自芯片存储器商用以来，就以体积小、稳定可靠、存储密度高、访问速度快等优点，不断淘汰着传统的磁盘等存储器。 本文收录全球23家存储芯片领域的上市公司，主要有韩国、美国、中国大陆和台湾省等地企业。 下面我们从全球视角看看这些公司的市场估值和业绩情况，以及A股哪些股票值得关注！ 第一章：全球上市公司整体概况 （1）韩国龙头企业是三星电子和海力士，和美光科技一起是存储芯片三巨头，合计市场份额占比高达95。 （2）美国代表性企业有美光科技、英特尔、西部数据和希捷。西数和希捷是传统磁盘存储时代的龙头企业，芯片存储产品也有一些。 （3）台湾上市公司有南亚、华邦、宏旺等等。南亚主要做DRAM研发，排名前五；华邦和旺宏主要做NORFlash，市场前二。 （3）A股存储芯片上市公司不少，主要兆易创新、北京君正、江波龙、东芯股份等等，后文有介绍。但产业龙头长江存储、合肥长鑫都没上市！ （4）曾经在存储领域有过辉煌历史的日本，在产业竞争中没落了，在存储芯片领域没有值得一提的上市公司。 第二章：全球市场的估值风向 （1）美韩台上市公司市净率大多12倍，国内大多5倍起。市净率差异这么大，是因为美韩企业大多是垂直整合的IDM模式（重资产），国内是垂直分工模式（轻资产）。 （2）国内市场给存储芯片企业的估值景气远高于美韩台。A股市盈率给4060倍比比皆是，海外大多30倍以下。国内市销率大多10倍以上，海外一般2倍不到！ （3）半导体是周期性行业，并且周期只有短短三年左右。今年预计是产业寒冬，供大于求背景下，上市公司股价戴维斯双杀概率不小。 第三章：行业的基本面状况 （1）前几年行业景气，海内外的存储芯片公司业绩增长都不错，国内企业平均增速更是超过40。 相比其他半导体产品，存储器的价格波动要大很多。若今年是行业拐点，价量将双跌，估计业绩变脸会很严重。 （2）这几年，我国存储芯片企业盈利面很好，净利率普遍超过30。江波龙、佰维存储和德明利，身处产业下游的存储模组业务，所以盈利差很多。 （3）美韩的存储芯片企业的盈利能力一般，净利率大多低于10，三星相对好一些，有18左右。 （4）台湾跟大陆存储芯片产业貌似差不多，业绩整体增速和盈利能力中游水平，比我们差一些！但单个企业的市场份额比我们大不少！ 第四章：值得关注的个股 存储芯片市场风云变幻，每三年一小变，每十年一大变。产业分分合合，不断上演着小弟逆袭、大哥没落的故事。 没有永久的王者，只有没完没了的竞争！ 从市场来看，存储芯片里NANDFlash和DRAM是市场大头（估计占90以上）。投资标的尽量要有这两块产品，否则发展会很受限！ 从我国存储芯片产业的发展态势来说。长江存储已经确定为国家队，重点扶持对象，可惜没上市。从上市公司来看，未来兆易创新应该有一席之地。另一个存储龙头合肥长鑫，兆易创新就有深度参与，并且都是同一个董事长！ （1）兆易创新603986：是A股里基本面比较不错的存储芯片公司。业绩年化增速超过50，毛利率48，净利率31，净资产收益率19，市盈率31倍！ 创始人朱一明是清华的，管理团队也很优秀。国家集成电路产业基金有投资！业务有2块，存储芯片和微控制器MCU。存储芯片这块，NORFlash做到了全球第三、国内第一；NANDFlash和DRAM均有营收贡献，发展比较全面，潜力不错。 （2）北京君正300223：本来做SoC芯片的，在视频监控、AIoT等产品上有应用。2020年收购矽成半导体ISSI后，拥有全球领先的SRAM市场与技术，在全球车载存储市场排名很前！ 并购后业绩翻了几倍，2022年增速开始放缓，利润下降15，负债率9，毛利率39，净利率14，净资产收益率7，市盈率68倍。 （3）澜起科技688008：出身不凡，外商独资设立，创始人杨崇和是芯片设计领域的顶尖人物。先在美股上市，后因财务造假舆情退市（非事实）。后由中国电子投资（大股东）等公司接盘回国，Intel也有投资。 公司具有独角兽气质。主要产品有互连类芯片（占64）和津逮服务器平台（占36），已成为全球仅有的3家内存接口芯片供应商之一。2022年业绩增速几近翻番，毛利率44，净利率35，负债率6，市盈率60倍左右。 （4）江波龙301308和佰维存储688525：主要业务是存储芯片的下游，存储模组环节，美光和三星是他们客户。所以毛利率很低，只有10多，净利率只有3多，甚至更低。 江波龙还有面向C端的移动存储和固态硬盘产品，由Lexar运作。佰维存储竟然有国家集成电路基金投资。 （5）普冉股份688766和聚辰股份688123：都是国内非易失性存储芯片EEPROM的龙头企业，聚辰国内第一，普冉第二。区别是，聚辰的EEPROM产品绝对主力；而普冉EEGROM只占30，还有70是NORFlash。 虽然EEGROM市场规模不大，但是2022年两家公司业绩正好相反。聚辰业绩大幅增长、毛利率明显走高；而普冉业绩下滑、毛利率大跌。 另外，澜起科技还投资了聚辰股份。 （6）紫光国微002049：存储芯片产品主要由西安紫光国芯承担，已转让存储业务全部股权给集团公司旗下的另一家企业，未来主要产品将集中在智能安全芯片的研发领域上。 声明：本号全部内容仅适用本人，不作为他人投资依据！本号不荐股，请勿跟随操作。投资有风险，入市需谨慎！
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