近5万亿资管巨头最新发声

　　中国基金报记者吴娟娟实习生张馨心
　　近日，富达国际召开了2022年第四季度市场展望媒体分享会。其间，富达国际宏观及策略资产配置全球主管SalmanAhmed与富达国际多元资产基金经理王陶沙分享了自己的观点。
　　总结来说，随着寒冬将至，能源危机将影响欧洲许多地区的能源安全。发达市场利率持续上升，导致欧洲步入衰退，美国也难以幸免。美元继续走强，导致其他地区出现资本外流而英国推出没有资金支持的减税方案，造成英国国债市场应声重挫，英国央行不得不出手救市。得益于中国央行和政府的支持政策，中国将是一个潜在亮点。富达国际对亚洲市场的看法较为乐观，并将重点关注新能源板块。
　　富达国际（fidelityinternational）是一家以资产管理为主营业务的公司，它为全球285万客户提供投资服务以及退休专业规划。截至2022年6月30日，富达国际的资产管理规模达到6652亿美元（折合约47821。71亿人民币）。
　　美国紧缩政策仍将持续中国市场情绪或将有进一步改善
　　谈及美国市场，富达国际宏观及策略资产配置全球主管SalmanAhmed表示，市场期待美联储在短期内从紧缩政策转向的希望已经破灭。美联储在连续两次会议上分别加息75个基点，而且从8月底杰克逊霍尔（JacksonHole）央行年会至今，始终维持其鹰派基调。即便以对需求形成严重破坏为代价，美联储似乎一心要抑制通胀。然而，相对来看美国的经济数据仍具韧性。劳动力市场依然稳健，通胀率居高不下。富达国际的景气追踪指标在8月份显示有所改善，且美元继续走强，因此富达国际将美国将出现经济硬着陆的预期推迟到了2023年年中。
　　与此同时，SalmanAhmed认为欧洲的衰退似乎更迫在眉睫。该地区面临严重的能源危机，这可能会导致欧元区GDP下跌45。价格高昂加上储气库枯竭的威胁正在削弱消费者支出，并阻碍工业发展。欧洲央行已将利率上调至0。75，但由于经济前景恶化，进一步收紧政策的可能性越来越小。
　　欧洲即将面临经济寒冬。其经济前景很大程度上取决于各国政府如何试图支持居民以及企业度过这一油价飙升的冬天。英国的情况说明了在高通胀、高利率环境下推出大规模宽松财政政策的风险。该国近期的激进政策转变引发英镑崩盘、英国国债收益率陡升，最后迫使英国央行进行干预。与此同时，尽管欧洲基本上会陷入衰退，但欧央行仍然在努力推动货币政策正常化。SalmanAhmed说。
　　SalmanAhmed强调，在欧洲和美国力图避免衰退的同时，中国正朝着截然不同的政策发展方向迈进。在多数发达市场开始收紧政策的领域，中国则维持宽松立场，而且还有进一步放松的空间。另外，中国增加了财政和货币政策的支持力度。进入第四季度后，这些政策支持有望助力改善中国经济前景。企业受益于大宗商品价格下跌，富达预计中国企业盈利或改善。10月之后，市场情绪或将改善。
　　富达国际对亚洲市场看法较为乐观投资者可关注新能源板块
　　谈及亚洲市场，富达国际多元资产基金经理王陶沙表示，亚洲在今年第四季度将走向一条不同的发展道路。该区域的主要经济体可提供分散布局的机会，主要是由于它们在一定程度上不受欧洲所面临挑战的影响，通胀压力较小。这意味着亚洲有更大空间来推动支持性政策，这和世界许多其他地区因高通胀而迫使央行收紧金融环境的情况大不相同。此外，王陶沙尤其强调，进入10月，中国的政策走向将更明确，大众应该可以看到政府加大刺激措施的决心。尽管如此，美元走强导致的外汇波动，以及与日本央行收益率曲线控制策略相关的不确定性等因素都表明投资者仍须谨慎对待亚洲市场。但整体而言，富达国际对亚洲市场的看法正变得更加乐观。
　　总的来说，富达国际仍然维持防御型资产配置。由于需要收紧货币政策来抑制通膨，我们预计风险资产将进一步走弱。随着经济增长放缓和实质收益率飙升，我们将增持现金、保守布局。股票方面，相较于欧洲，我们看好美股，因为欧洲在能源价格推动下正面临负面经济展望。但是我们将继续发掘能够承受经济周期波动的主题投资机会。新能源是一个有趣的例子，在我们看来，它结合了长期可持续增长主题，以及持续的通胀和能源危机带来的短期需求。王陶沙说。
　　以下是此次活动的问答环节：
　　问题1：在当今的国际形势下，中国可再生能源的市占率会不会攀升呢？
　　富达国际：目前，许多发达经济体都面临通货膨胀问题，而这些问题更多是由于化石燃料的价格攀升带来的。传统能源的价格攀升也使可再生能源变得更加具有竞争优势。这会迫使发达经济体取消部分关税，让可再生能源价格变得更便宜，更有竞争力。所以整体而言，这对于中国的可再生能源企业而言是很好的机会。以前这些中国企业出口产品到发达国家，通常会被收取大量的关税，而现在这个情况在发生改变。中国的可再生能源本来就有有结构性的价格优势，且其未来价格也会持续的下降，同时可再生能源的设备价格也会进一步下降，这都将为中国的可再生能源市场带来大量的可能性。
　　问题2：你怎么看美元升值对新兴市场的影响呢？
　　富达国际：在强势美元的环境下，新兴市场面临一定的挑战。如果我们要进一步地对新兴市场看好的话，我们要看到两件事情，第一个就是美元的汇率要下降，至少不能进一步的升值，否则会对全球带来很大的挑战。基本上，美元升值对本国不会造成很大的影响。因为美国大概只进口了12的商品，进口量只占GDP的3，并且它的能源不太需要进口。所以美元升值造成的进口通货膨胀主要是影响新兴市场。另外，如果美元进一步升值下去的话，新兴市场的企业无法修复其资产负债表。对于中国市场，我们有比较正向的观点，我们对中国的正向观点也反映在我们的投资布局上。对于拉美市场，我们也有一定的布局。
　　问题3：目前全球经济前景充满挑战，有哪些指标可以判断我们将能看到曙光？
　　富达国际：首先，我们未来会持续关注观察美联储等发达经济体的央行是否会松绑它的紧缩程度甚至是停下来紧缩的货币政策。如果出现这种情况，这是一个好迹象。第二个观察指标是地缘政治冲突。如果欧洲局势可以回稳的话，除此之外，我们也会关注各国政策走向，尤其是中国。我相信2023年中国经济前景应该会比现在预期的更好。世界主要经济体的政策都处于较为紧缩的状态，而中国的政策走向跟世界主要经济体出现分化，因此有一个很好的缓冲效果。我们也在中国看到越来越多的投资机会，尤其中国的成长股估值非常具有吸引力。