大族激光基本面分析（报告节选）全面剖析竞争力

　　报告目录：
　　一、公司业务分析1、概述
　　大族激光主营激光加工设备，产品主要用在消费电子、PCB板、LED、动力电池等行业。2021年收入163。3亿元、净利润20。8亿元，90以上业务在国内市场。
　　激光器是激光加工设备的核心零部件，激光器的龙头企业包括美国IPG、美国相干（Coherent与合并）、中国锐科激光。激光器生产企业与大族并非直接竞争关系，大族的直接竞争对手是诸如华工科技之类的企业，但华工科技的业务规模才大族的16，大族是国内龙头。另外，大族的激光加工设备主要应用于小功率领域，而在大功率领域的龙头是德国通快（通快规模大约是大族的两倍），二者的直接竞争比较少。
　　小功率的激光加工设备本质是系统集成、进入门槛低，行业市场比较分散、竞争非常激烈。大功率的激光加工设备进入门槛高，但应用领域相对窄、比如汽车制造和近年风声雀起的光刻机，通快的碟片激光器便是应用于阿斯麦尔的极紫外光刻机。
　　产品简介如下：
　　2、发展史
　　起步期：公司前身为成立于1996年的大族实业，当时创始人高云峰年仅29岁。高云峰毕业于北京航空航天大学，飞行器设计专业，毕业后去南京航空航天大学任老师。之后在电脑软件公司任职，会写代码，并未涉足过激光行业，即公司创始人并非激光行业的专才出身。他有个朋友进口了几台激光打标设备，由于国外供货商疏于服务，所以机器需要频繁维修。他经常过去帮忙，对激光打标设备的原理就搞懂了。1996年接到了第一笔订单，正式进入激光设备行业，业务主要是纽扣皮带的打标（打上文字、图案等标识）。2000年，大族激光聘请了中国光学之父王大珩，担任公司科技顾问。2002年生产出中国第一台PCB激光钻孔设备，2003年，大族激光聘请了中科院院士王之江出任副董事长兼总工程师。2004年公司在深圳交易所上市，切入当时的手机龙头企业摩托罗拉，2005年切入大功率激光设备领域，接下来几年又陆续切入LED等专用激光设备领域。
　　弯道期：上市后至2008年全球金融危机前，由于公司技术底子薄，公司的代理商纷纷掌握技术转变为同行，行业竞争加剧，加之竞争对手华工科技收购国际巨头开始向海外发展，使大族激光乱了手脚，也开始走国际化战略，在海外各处设立办事处并进行收购，但结果并不理想，海外业务持续亏损。随后公司又转向多元化战略，从2006年开始涉及风投、房地产、光电、养老等领域，导致研发投入不足、收入增长缓慢。
　　调整期：公司从2009年推行行业化改革（为各行业的大客户服务），通过反省，收回海外布局，也是在同年，公司的小功率激光设备得到苹果认可，成功切入苹果激光设备供应链、为其带来快速增长，公司逐渐成为小功率激光设备龙头企业（小功率主要应用领域是消费电子、PCB、LED、动力电池等）。2011年开始逐渐将光伏、养老院、房地产等资产剥离。2013年锐科激光推出国产首台10KW连续光纤激光器，以低成本抢占IPG市场份额。国产激光器的崛起产生技术溢出效应后，公司也开始自研自产激光器。3、主营业务介绍激光加工设备简介：
　　激光加工设备是对传统冲床、车床等机床的替代设备，属于产业技术升级，优点是干得又快又好，且自动化、智能化程度往往更高，在人工和材料成本上都更为节约，从而在其适用领域对传统设备形成替代，以切割设备和熔融设备为例对比如下：
　　一台激光加工设备，可以简单理解为激光器控制激光器的机械设备（电机、切割头等），复杂一点的还需要搭配上相关的控制系统，甚至是形成激光加工机器人。其中激光器最为关键，是决定性能（功率、精度、稳定性、速度等）最为关键的零部件。
　　激光器按照工作物质（光线通过的介质）不同，主要分为气体激光器、固体激光器、液体激光器以及半导体激光器，光纤激光器本质上属于固体激光器中的一种，但由于其特性同其他固体激光器有所不同、且市场占比最大，由此常常被单独提及。
　　气体、固体、光纤、半导体激光器最开始都是出现在1960年代。
　　在工业加工领域，应用最广泛的是气体激光器，因为功率可以做得很大、且能量转化效率高（二氧化碳激光器），但需要搭配冷却系统，占地方、耗能源。
　　光纤表面积大、散热性好，光纤激光器不需要冷却系统。光纤激光器需要半导体激光器作为泵浦光源，随着半导体激光器的技术进步，光纤激光器的功率迅速提升、成本迅速下降，替代传统气体激光器和机床的市场，目前光纤激光器市场占比超50。
　　固体激光器功率也可以做得很大（类似于放大镜，阳光通过放大镜，能让放大镜下面的纸片起火），也需要冷却系统、且能量转化效率低（比二氧化碳激光器低）；从这点来说，固体激光器相对气体激光器似乎有不足，但固体激光器可以用来做脉冲激光器、用来在短时间内产生巨大功率的脉冲，所以固体激光器原本也有其适合的领域。另外以半导体光纤激光器作为泵浦光源，也扩大了固体激光器的应用；比如目前最先进的碟片激光器即是固体激光器，德国通快公司生产的碟片激光器、用在阿斯麦尔的光刻机上。
　　另外，最近常被提及的还有紫外激光器，传统的激光器发出的光为红光，但红外光较热，很多材料如塑料、玻璃、柔性电路板等都不能热处理，且红外激光波长不能被铜吸收，而限制了使用范围。而大多数材料可以吸收紫外光，紫外光能量密度更高，能够实现超快加工，属于冷加工，损耗小，在众多薄脆材料及精细微加工领域，如玻璃、陶瓷、柔性电路板等领域均有所应用。原理上，紫外激光器类似于传统激光器非线性晶体，从而让传统激光器的红外激光再通过一次或多次透射、反射最终输出所需的紫外激光。
　　激光技术在通信、测量、医美、材料加工等领域均有广泛应用，其中材料加工领域是第一大应用领域，全球占比大致为40、而国内占比超过60。公司业务发展情况：
　　从主营业务构成看，包括通用设备（既包括大功率、也包括小功率）和专用设备（既包括大功率、也包括小功率）。PCB业务以及其他业务属于专用设备。公司核心经营活动是工业领域激光加工设备的系统集成服务、类似于电脑组装，但激光加工设备的系统集成相对更加定制化、更需要行业经验、所以其毛利率要比电脑组装高得多。