详解电力现货中长期合约交易曲线兄台请

　　上一期小云为童鞋们分享的疑难术语得到了一致好评，让小云信心满满。这一期小云带大家来了解一下中长期合约交易曲线。
　　中长期合约为什么要进行曲线分解？
　　相信很多小伙伴们会问，为什么要对中长期合约分解到曲线呢？这是因为，电力现货交易的标的物，由传统的没有时空价值的指标性电量，转变为带时标的电力曲线。中长期合约作为规避电力现货价格风险的金融工具，也必须体现电价的时空价值。因此，现货市场环境下，中长期合同必须要进行曲线分解。
　　中长期合约有哪些类型的分解曲线？
　　自定义分解曲线：由市场主体自主提出，将合约电量分解至分时电量，通过双边协商或挂牌交易成交确定。双边协商交易和挂牌交易采用自定义曲线。
　　常用分解曲线：包括年度、月度、周常用分解曲线，由交易中心会同调度机构根据广东电网统调负荷特性制定发布。集合竞价交易采用常用分解曲线。
　　也就是说，自定义分解曲线是相关市场主体按照自己的需求自行定制的分解曲线，而常用分解曲线则是由交易中心统一制定发布的。
　　常用分解曲线包括以下三类：
　　01：hr年度常用分解曲线：
　　根据统调历史负荷确定年度分月电量比例（Y）和月度分日比例（M），将年度电量分解至分月、分日电量，再按日常用分解曲线（D1、D2或D3），将日电量分解为24小时电量曲线，即年度常用分解曲线包括YMD1、YMD2、YMD3三种形式。
　　02：hr月度常用分解曲线：
　　按照月度分日比例（M），将月度合约电量分解至日电量，再按日常用分解曲线（D1、D2或D3），将日电量分解为24小时电量曲线，即月度常用分解曲线有MD1、MD2、MD3三种形式。
　　03：hr周常用分解曲线：
　　按照月度分日比例（M），将周电量分解至日电量，再按日常用分解曲线（D1、D2或D3），将日电量分解为24小时电量曲线，即周常用分解曲线包括MD1、MD2、MD3三种形式。其中，日分时电量按以下曲线进行分解：
　　全天平均曲线D1：将日电量平均分解为24小时电量曲线。
　　高峰时段曲线D2：将日电量平均分解至每日峰段，平段、谷段为零，形成24小时电量曲线。
　　中长期合约如何进行曲线分解？
　　年度集中交易
　　A售电公司持有下一年的年度集中交易D1合约，合约电量为1亿千瓦时。
　　第一步：按照历史负荷情况确定分月比例，对合约进行分月电量分解。分月比例设定如下：
　　表1年度集中交易D1合约分月电量占比
　　图1年度集中交易D1合约分月电量分解
　　第二步：对合约进行分日电量分解。这里选取合约中6月份的合约电量分解进行参考。分日电量比例设定为：工作日比例为1，周六、日比例为0。85。合约电量分解情况如下：
　　图2年度集中交易D1合约分日电量分解（6月）
　　第三步：对合约进行分时电量分解（D1），即日电量平均分解为24小时电量曲线。这里选取合约中6月份第一周的合约电量进行参考。合约电量分解情况如下：
　　图3年度集中交易D1合约分时电量分解（6月第一周）
　　A售电公司中长期合约持仓情况如下图：
　　图4中长期合约持仓情况（6月第一周）
　　月度集中交易
　　A售电公司持有6月份的月度集中交易D2合约，合约电量为1000万千瓦时。
　　第一步：对合约进行分日电量分解。分日电量比例设定为：工作日比例为1，周六、日比例为0。85。合约电量分解情况如下：
　　图5月度集中交易D2合约分日电量分解（6月）
　　第二步：对合约进行分时电量分解（D2），即将日电量平均分解至每日峰段，平段、谷段为零。高峰时段为10：0019：00。这里选取合约中6月份第一周的合约电量分解进行参考。合约电量分解情况如下：
　　图6月度集中交易D2合约分时电量分解（6月第一周）
　　A售电公司中长期合约持仓情况如下图：
　　图7中长期合约持仓情况（6月第一周）
　　周度集中交易
　　A售电公司持有了6月份第一周的周度集中交易D1合约，合约量为250万千瓦时。
　　第一步：对合约进行分日电量分解。分日电量比例设定为：工作日比例为1，周六、日比例为0。85。合约电量分解情况如下：
　　图8周度集中交易D2合约分日电量分解（6月第一周）
　　第二步：对合约进行分时电量分解（D1），即日电量平均分解为24小时电量曲线。合约电量分解情况如下：
　　图9周度集中交易D2合约分时电量分解（6月第一周）
　　A售电公司中长期合约持仓情况如下图：
　　图10中长期合约持仓情况（6月第一周）
　　周度挂牌交易
　　为了使中长期合约持仓情况更贴近代理用户的负荷走势，A售电公司持有6月份第一周的周度挂牌交易合约，合约电量为50万千瓦时。
　　合约电量平均分解至每日7：009：00。合约电量分解情况如下：
　　图11周度挂牌交易合约分时电量分解（6月第一周）
　　【中长期合约总持仓情况】可以看到，A售电公司6月第一周中长期合约总持仓情况如下图：
　　图12中长期合约总持仓情况（6月第一周）
　　童鞋们，今天的内容都理解了吗？如果有不懂的，可以在下方留言，小云邀请专家为您讲解。
　　下期预告
　　在现有的市场规则中，售电公司可以通过签订中长期合约来对冲未来现货价格波动的风险，即所谓的套期保值。一般来说，负荷峰期的不确定性会高于谷期，由此产生的价格波动概率也会高于谷期。售电公司若担心峰期现货价格会有较大概率超过其能买到的峰期合约价格，那么就可以通过超买峰期合约来提前锁定价格，从而达到规避市场风险的目的，体现在分解曲线中即为峰期时段的合约覆盖量超过其代理的用户负荷预测量。下期小云将分享中长期交易如何对冲市场风险，敬请期待。